17.26亿元拍下太平洋证券10.92%股权之后，华创证券能否上市？(3)

　　之后，宝硕股份开始寻求重组资产，重组标的是股权分散、长期无实控人和控股股东的华创证券。也就有了2016年华创证券借宝硕股份收购重组上市。

　　此次上市成为当时业内关注的焦点。从上市前的资本体量来看，上市公司宝硕股份与发行股份购买标的华创证券之间差距甚大。据双方2015年报显示，当时华创证券总资产为233.51亿元，而宝硕股份总资产仅为6.75亿元。

　　彼时，证监会收紧借壳上市，《上市公司重大资产管理办法》（修订稿）尚处于公开征求意见阶段。为了规避借壳上市，双方通过保持刘永好实际控制人地位不变，走出一条“重组上市”的路子。

　　有华创证券内部人士对“腾讯财经”表示，在借壳新规生效前的过渡期，是以股东大会为界新老划断，已通过股东大会表决的重组公司不受新规定约束。

　　对于华创证券的资产重组，宝硕股份4月12日通过股东大会表决，时间点上是按老版《上市公司重大资产管理办法》执行。直到2016年9月8日，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，新规生效时，宝硕股份已然完成上市。

　　根据重组预案显示，宝硕股份拟以总价77.51亿元发行股份收购华创证券100%股权。同时，公司拟向实控人刘永好、南方希望等10名特定对象定增募集77.5亿元以补充华创证券资本金。

　　重组前，刘永好通过新希望化工持有宝硕股份39.29%的股份。根据预案重组完成后，刘永好通过新希望化工、南方希望实业有限公司等合计持股18.6%，虽然股份被稀释，但刘永好依然为宝硕股份的实际控制人。也就是说，公司实际控制人未发生变化。也因此，宝硕股份最终获得并购重组委通过，得以“有条件上市”。上市后，宝硕股份更名为华创阳安。

　　可以肯定的是，华创阳安自2016年收购华创证券转型以来，发展和变化肉眼可见。

　　虽然华创阳安2016年仍以巨亏1.48亿收尾，不过此后几年却靠着华创证券开启“躺赢”模式。2017年、2018年、2019年1-6月，华创证券净利润（扣非）占华创阳安净利润的比重分别为157.52%、151.14%、119.53%。

　　华创阳安的表现不佳，出现子公司市值高于母公司现象。2021年有投资者在“新浪财经”提问：华创证券的市值都390亿，上市母公司市值才200亿，子公司有收购母公司的想法吗？还称“上市公司的股价走势太不尽人意”。