供给持续增加，“卷”起来的医美上游风光还在吗？(2)

　　从这一角度看，医美上游能获得如此多关注的原因也就不难以理解。当然，医美上游能在近两年出现近“爆发式”的发展，肯定不单单是高利润率这一因素的影响。

　　在銘丰资本合伙人王莘亮看来，除强大的盈利能力外，逐渐庞大的人才体系、众多产品的市场成功案例以及成熟的市场开拓打法，同样都是形成如今医美上游行业繁荣现象的重要推动因素。

　　此外，相比行业中下游，医美上游企业因为研发投入大、对产品性能要求高等因素影响，有着更高的行业壁垒，这在一定程度上也意味着若企业率先推出独家创新产品，在未来的一段时间里仍能够特有优势并占据大量市场份额。以艾尔建推出的肉毒素产品BOTOX为例，该产品于2002年发布，2005年便占据全球肉毒素市场86%的份额，此后随着竞品的增多其份额虽有所下降，但根据GBI Research数据显示，一直到2018年，BOTOX仍占据着全球肉毒素市场74%的份额。

　　多重影响之下，医美上游市场发展愈发繁荣，但随之而来的，是医美上游竞争逐渐加剧的问题。

　　“卷”起来的医美上游，注射医美市场持续升温

　　一提到医美上游，玻尿酸显然是一个不会被忽略的存在。

　　在医疗领域，很难找到第二个如玻尿酸在资本市场一样繁荣的细分行业，由于医美玻尿酸注射产品毛利率高达90%，玻尿酸也被称为是医美中的茅台。

　　一方面，得益于玻尿酸产业自身历经多年的发展，其制备工艺、产量以及成本能够适配如今不断增长的医美消费需求。

　　另一方面，国内医美消费的崛起以及玻尿酸注射所属的非手术项目市场快速发展也为玻尿酸的应用提供了足够大的市场空间。

　　在这个巨大的市场面前，国内的企业也纷纷布局医疗美容玻尿酸市场，推出玻尿酸注射产品。经统计，国内市场已有约60种基于玻尿酸的皮肤填充剂获批，竞争不可谓不激烈。

　　医美上游领域的另一明星产品“肉毒素”近几年里竞争同样开始加剧。

　　2020年6月，英国Ipsen的吉适获得注册批准，这也是继兰州生物制品研究所衡力、艾尔建保妥适BOTOX之后， 获批的第三款被批准使用的A型肉毒毒素。

　　2020年10月26日，北京四环医药发布公告称，由公司独家代理、韩国生物制药公司Hugel生产的“注射用A型肉毒毒素（Letybo ，乐提葆）于2020年10月21日正式获国家药监局批准上市，成为第四个获准在中国上市的A型肉毒毒素。

　　自此，国内肉毒素市场开启四强争霸格局。从四环医药的年报数据中，也能一窥肉毒素强大的盈利能力。