政策面再发声严禁投行薪酬与项目直接挂钩：多数券商拥抱监管 个别公司仍打“擦边球”(2)

　　华北地区某大型券商投行人士在接受《证券日报》记者采访时介绍，有作为才有地位，公司薪酬现采用利益共享机制，以保证公司各业务线均衡发展。如在公司总体收益良好的基础上，投行从业人员业绩突出，则其奖金可能会相对高一些，但与项目收入绝非线性关系。

　　该投行人士同时表示，“据我了解，由于此前薪酬机制采用纯粹的提成制度而出现诸多弊端后，目前多数券商应该都选择执行共享机制，只是在执行程度或方式上可能有所差异。”

　　华南地区某大型券商投行人员告诉《证券日报》记者，“公司投行从业人员薪酬（基本工资/底薪+奖金）与团队业务有一定正相关，但不是直接相关；奖金计提基数也是以公司业务整体盈利为准，而不是与项目收入直接挂钩。”

　　“目前各家券商对投行从业人员考核方式不一，项目收入应该并非最大因子，有的券商已将执业质量、合规情况等加入考核标准。”另一家券商投行内部人士表示。

　　个别中小券商疑打“擦边球”

　　招聘人员佐证相关现象

　　不过，记者在调查中也发现，个别中小券商仍有打“擦边球”嫌疑。

　　西南地区某中小券商投行人员告诉《证券日报》记者，“公司年底多会根据业绩考核情况兑现奖金，而奖金一部分与项目收入挂钩，另一部分则根据整个投行部门的总体盈利进行分配。”

　　还有券商则给员工下了“封口令”。华北地区某中小券商投行内部人士坦言，“薪酬机制是敏感话题，公司要求员工不得向外透露。”

　　在记者再三追问下，该内部人士透露，“多数情况下，投行团队每年有任务指标，年底根据任务完成情况发放奖金。而奖金与项目收现收入（已到账的现金收入）其实直接挂钩，但发放形式上并不挂钩。”

　　对于个别中小券商执行和项目收入直接挂钩的薪酬制度，前述华北地区某大型券商投行人士认为，相关做法涉嫌违规。但他们可能不是以直接挂钩的形式表现出来。

　　该投行人士解释，规范券商投行从业人员薪酬制度，更多还是想避免因激励机制与纯粹的项目收入直接挂钩，导致从业人员为博高收入而冒险承揽高风险项目的现象发生，这既有潜在风险，也不利于证券业长期健康发展。

　　前述华南地区某大型券商投行人员也持相同观点，他坦言，“如果奖金与项目收入直接挂钩可能会促使回报过高，过度激励容易导致个别人做坏事。例如，为承揽业务忽视项目质量，甚至会‘协助’发行人造假等。”

　　北京市证信律师事务所首席合伙人季境博士在接受《证券日报》记者采访时认为，其实薪酬机制涉及投行从业人员、证券公司和证券行业三方的“利益”关系。对投行从业人员而言，薪酬高是个人利益最大化；对于证券公司来说，多承揽是公司利益最大化；而在二者之间约定高薪酬激励机制下，容易扩大项目人员逐利心理，证券公司或将形成重销售轻研发模式，更强调承揽业务资源、甚至进行牌照资源承包。因此，以项目承揽和创收为目标的薪酬制度仅符合投行从业人员和证券公司的利益，忽略了对资本市场质量的维护，不利于证券行业健康发展。