美股暴跌拖累，亚太股市集体下跌，机构火线解盘！千亿市值龙头券商“闪崩”9%，都是“它”惹的祸？(2)

　　作为上市公司再融资方式之一，配股之所以备受争议，主要原因在于配股的实施可能导致股东即期回报被摊薄，同时短期内对公司ROE（净资产收益率）存在负面影响。

　　除了股东即期回报存在被摊薄的风险外，上市公司配股价格往往也较市场价有所折让，从而对资金情绪形成扰动。

　　以中金公司公告中配售股份数量不超过14.48亿股，募集资金总额不超过270亿元人民币简单计算，中金公司此次配股价格约为18.65元/股，较昨日收盘价42.95元/股折价接近六成。

　　据统计，2021年以来，先后有中信证券、东方证券、财通证券、东吴证券、兴业证券公布配股方案。受种种因素影响，这些券商在配股方案公告次日，股价无一例外遭遇大跌。其中，兴业证券去年8月24日配股方案落地后，次日股价封死跌停。

　　2021年以来券商配股方案公布后的股价表现

　　但整体而言，配股对券商股价的影响还是偏于短期。如财通证券去年4月公布配股方案后，次日股价大跌4.14%，但随后不到10个交易日便收复失地；东方证券去年3月配股方案公布次日股价大跌超8%，但此后在5月份开启的一波券商股行情中，公司股价上演翻倍走势。

　　从不久前公布的半年报业绩看，上市券商单季利润呈现环比改善，但大小券商间的分化更趋剧烈：前五大券商分走板块45%的利润，高于2021年末5个百分点。一方面，弱市行情龙头券商业绩表现往往更加稳健；另一方面，资管投行业务业绩向头部集中趋势明确。

　　天风证券分析认为，随着部分头部券商逐渐做深做实财富管理业务转型，预计未来相较其他券商优势会进一步凸显。此外随着我国资本市场机构化进一步加深、场内衍生金融工具的扩容和监管法规的完善，客需驱动的机构交易型资本中介业务有望加速发展，利好资本实力强大和机构客群规模排名靠前的头部券商。

　　“当前券商板块PB估值仅1.38倍（截至9月8日），处于历史底部区间（12年以来10%分位以下），建议把握行情回暖后券商股高弹性机会。我们认为财富管理和机构业务领先的头部券商有望获更高估值溢价。”天风证券表示。

　　海运逆势上涨 风口来了？

　　9月14日上午交易时段，航运板块拉升走强。招商南油一度上涨超8%，中远海特、招商轮船、中远海能等不同程度走高。9月以来，招商南油持续走强，累计涨幅超30%。

　　消息面上，VLCC（超大型油轮）上周环比上涨26%，是上周唯一上涨的原油轮船型。VLCC报价环比前一周上涨26%，达到50111美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线上周五（9月9日）环比前一日上涨37%。