渠道争端、不断裁员、市值缩水，但这些可能都不是国美最头疼的问题

　　作者｜郭海惟

　　“公司管理层对国美电器未来偿付能力的判断发生重大变化。”

　　今年4月25日，惠而浦方面发表公告对国美零售的现金流能力展开公开质疑。根据惠而浦方面表示，从2021年、2022年，公司分别对国美电器销售了7958万、881万元，累计应收账款8710万元迟迟无法兑付。

　　之后国美零售股价继续下跌，股价不停创新低，今年至今已经跌去近40%，每股价格低于0.5港元。

　　而在去年2月份时，当黄光裕发表了令市场侧目的“18个月回归原有市场地位”公开信时，这家公司的股价还是2.55港元。

　　对于惠而浦中止合作且对国美现金流能力的质疑，国美方面曾发布了一份回应长文声明。国美表示，“不存在延迟支付货款的情况，且尚欠付各项费用约1000万元，滞销残次品2000万元。”

　　此外，国美还在文中直接表示，“惠而浦管理混乱、处事简单粗暴、缺乏诚信”，“产品质量把控不严，问题频发，屡遭消费者投诉【进入黑猫投诉】”，且公告行为“实为解决格兰仕问题”。

　　尽管双方陈述的事实较大，但国美方面的数据合理性却存疑。主要原因在于国美报告中的申诉金额过大。

　　如果1000万元欠费与2000万元残次品属实：

　　那么惠而浦在国美渠道中的额外营销投入占比将高达销售总收入的11%，而根据惠而浦财报来看，惠而浦家电制造的毛利率也只有8.7%，整体净利率为负。

　　而按照国美&惠而浦15天内质保换新的政策，通过金额推算，争议期中惠而浦产品在国美渠道的残次品比例也将在20%左右。

　　显然，这二者对于一个惠而浦这样的品牌，都算不上是一个常规数字。

　　而国美与知名品牌厂商发生冲突似乎越发频繁。

　　4月19日，多家媒体报道有美的集团公函在互联网流传。公函表示，4月15日“济南国美分部员工对美的员工进行‘物理殴打’”，而由于国美迟迟没有回复具体的解决方案，美的中国区决定，全系产品从国美济南撤出。

　　国美方面随后表示，该事件“为严重的经营管理事故”，将“严肃处理”、“通报警示”。国美方面希望“把坏事变好事，推动双方合作的进一步深化”。

　　有国美前员工对品玩表达了唏嘘：

　　“以前国美是不听话把你们从国美卖场清退，现在不行了，得求着人家不要退出。”

　　对于品牌商来说，渠道意味着真金白银的营收和利润。现在无论是美的还是惠而浦，品牌方对作为渠道方的国美，动辄就表示退场，国美在渠道中控制力的下降或许只是其中之一。

　　国美或许要更多反思品牌关系维护策略是否合适，保持自己一惯的“狼性”作风是否还能取得该有的效果。