拐点将近？超200亿巨资涌入这类ETF(3)

　　下半年或有望迎来基本面拐点

　　近日，互联网龙头——腾讯控股公布2022年前三个月业绩，公司2022年一季度实现营收1354.71亿元，同比表现持平；归母净利润234.13亿元，同比下降51%。事实上，并不是腾讯一家公司短期业绩承压，受到宏观环境及疫情影响，互联网广告、电商等业务造成明显冲击，政策面逐渐明朗的情况下，互联网板块何时能够迎来基本面拐点，也备受关注。

　　谈及互联网板块基本面走势，华泰柏瑞指数投资部分析称，从基本面角度，互联网行业今年一、二季度确实受到了一定的影响，一方面是宏观经济的原因，另一方面也是受到监管政策的影响，游戏、教育等部分互联网广告投放主力被政策限制。从边际上来看，游戏版号重开，未来新品增加，上海疫情逐渐好转，边际上的利好是比较能看到的，预计市场和消费主体还需要一段时间修复预期，所以拐点可能在今年三季度或者四季度到来。

　　丰晨成认为，虽然受到宏观环境及疫情影响，鉴于主要互联网公司的业绩比较依赖于消费者消费意愿及广告，短期业绩将会承压，业绩触底回升预计在政策底、情绪底、估值底后渐次出现。但是互联网公司政策底的明确和上海社会面清零的确认，伴随着市场对互联网行业风险偏好的提升，前期受政策干扰较大而中长线成长确定性依然较高的头部互联网公司将有机会出现一定的估值修复，对于长线投资者，希望布局左侧进入的投资者，目前港股互联网行业整体估值水平较低，较强的安全边际，具备显著的配置价值。

　　夏浩洋称，中短期维度看，前期压制互联网板块估值的因素逐步缓解，未来互联网投资将回归业绩主导，他判断今年互联网公司的业绩或呈现前低后高的格局：一方面，今年1-4月受疫情影响，经济增长承压，互联网广告、电商等与消费相关的子行业受影响较大，此外云计算、游戏、短视频等业务增长也相对乏力，因此板块整体业绩压力相对较大；另一方面，互联网公司去年上半年业绩普遍较好，存在一定的高基数效应。

　　“中概互联板块公司的业绩情况是影响全年板块整体表现的核心因素之一，目前经济压力仍然存在，5月底中概互联龙头公司即将公告的一季报业绩和二季度指引，投资者或许需要降低预期，毕竟业绩的反转无法一蹴而就。不过若后续利好政策相继落地，叠加国内经济疫后复苏，中概互联板块的业绩或将在今年下半年及2023年会恢复到正常增长轨道，届时板块在低估值的背景下或将迎来真正的戴维斯双击。”夏浩洋进一步分析。

　　周之易表示，短期来看，互联网板块的广告和电商等与消费关联度高，受疫情履约影响大的业务板块确实受到了明显冲击，短期基本面承压；而线上娱乐等板块相对较为稳定。预计各个板块恢复的快慢与业务模式有较大的关联度。