时间不再是张磊的朋友？高瓴投资格力三年浮亏125亿(2)

　　IPG中国首席经济学家柏文喜接受《华夏时报》记者采访时表示，格力电器作为电器龙头，众多机构青睐的白马股，近年股价下滑，距离高点已经腰斩，这和白电行业发展触顶而导致的增长空间不足，以及格力近年来向新能源汽车、芯片、手机等转型并不成功而呈现出的业绩增长乏力有关，格力股价自然也就失去了成长性溢价能力。

　　柏文喜认为，格力电器属于白电细分领域，这一行业技术进步与迭代较慢，市场规模与格局相对稳定，从而导致企业成长性触顶以后增长乏力，股价也就失去了过往的持续性高成长动力，因此未来的业务转型与第二增长曲线的培育就尤显重要。近日“美的裁员50%、高喊寒冬”而引发热议，其实也体现出目前家电企业所面临的发展困境，以及疫情的巨大影响。

　　除了格力电器，高瓴自2015年就开始重仓的恒瑞医药，近年来也股价回调严重。截至5月23日，恒瑞医药收盘报30.5元，一年半自最高点跌去70%。而高瓴消失在了恒瑞3月最新公布的十大股东名单里，市场消息称陪跑7年的高瓴已经清仓恒瑞。

　　高瓴资本相关部门负责人对《华夏时报》记者表示，恒瑞医药是从2016 、2017年就开始持有了，持有挺长时间，这次是一个正常的调仓。

　　此外，据最新数据，2022年一季度末高瓴出现在前十大股东名单的A股上市公司一共有14家，期末持仓市值超508亿元，其中13家年内股价下跌，仅海正药业一家年内收益为正。截至5月23日，广电计量跌39%、良品铺子跌43%、恒瑞医药跌41%、宁德时代跌29%、广联达跌27%。

　　美股前十大重仓仅一只盈利

　　相比于高瓴在A股的仓位，对美股的持仓比例较小。但今年高瓴在二级市场亏损惨重，美股前十大重仓中仅一只收益为正，截至5月24日，除了唯品会年内涨近2%，其他重仓股今年收益均告负，其中天境生物跌77%、爱奇艺跌74%、SEA跌64%、DoorDash跌56%、百济神州跌48%。

　　美国证监会网站显示，高瓴旗下基金HHLR对美股大幅调仓，截至2022年一季度末，高瓴在美股一共持有64只个股，同比上季度减少12只股票，持仓总市值47.9亿美元，折合人民币318亿元。

　　具体到个股方面，一季度清仓了蔚来和小鹏，并减仓50%的理想汽车；增持了包括唯品会、京东、满帮、富途等8只中概股。其中，加仓京东近367万股一跃成为第二大重仓，增幅高达76%，持仓市值4.88亿美元。值得注意的是，满帮、贝壳、滴滴均为高瓴在一级市场的投资，此次进入持股名单，应是一级市场投资上市后的普通股转成二级市场可流通的ADS。