小鹏汽车走不出魔咒:亏损加大 毛利率垫底“造车三傻”

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　　范建

　　“我们Q1业绩为2022年强势开局。”对于小鹏汽车23日披露的一季度成绩单，公司董事长、CEO何小鹏话语间透露着满意。但，资本市场似乎并不这么认为。

　　北京时间23日晚间，XPEV.N跌5.54%，报收于21.980美元/股，总市值188.42亿美元；昨日，小鹏汽车-W暴跌9.14%，市值仅剩1417亿港元。

　　交付量和收入的增长，以烧钱为代价，导致亏损额加大。这也成为了小鹏汽车始终无法出走的魔咒。

　　公司向高端延伸要利润，中低端大众市场又遭受众多对手的围追堵截。要想实现中长期目标，并不容易。

　　亏损加大

　　车子卖得越多、亏得越多，小鹏汽车始终无法走出烧钱换市场的魔咒。

　　23日，公司披露未经审计2022年Q1财务业绩。当季，新车交付3.46万辆，同比增159%，实现总营收74.5亿元，同比增长152.6%。

　　小鹏汽车的销量，主要由P7和P5两款车型担纲。其中P7定位于智能运动型轿车，2022年一季度交付1.94万辆，并在3月份首次单月交付突破9000辆；定位于智能家庭型轿车的P5，于2021年10月开始量产，今年一季度交付过万辆；公司率先实现量产的G3（含G3i），单季度交付4000余辆。

　　不过，无论是交付量还是销售收入，较2021年Q4环比均有较大幅度的下降，公司将此归结于受与春节有关的季节性因素影响，导致新车交付量减少。

　　在财报中，公司董事长、CEO何小鹏，毫不掩饰自己的满意和兴奋：“我们的第一季度业绩为2022年强势开局，对我们高品质电动车产品的需求强劲，而我们的自研技术继续领先行业。尽管受半导体短缺等因素影响，我们仍有信心扩大市场份额。”

　　但是，资本市场表现出了截然不同的态度。23日晚间-昨日，小鹏汽车在美股和港股双双大跌。

　　投资者不会忽视，小鹏汽车增长的代价极为沉重，亏损加大，且短期内看不到盈利的可能。

　　今年一季度，公司净亏损17亿元，亏损额同比增加116.2%、环比增加32.1%。

　　那么，小鹏汽车的钱都花到了哪里？

　　首先是销售成本。随着交付量的增加，这一块支出同比增长149.7%至65.44亿元；

　　其次，是16.42亿元的销售、一般及行政开支，同比上升127.7%；

　　第三块就是研发费用12.21亿元，同比增长128.2%。

　　毛利率垫底“三傻”

　　蔚来、理想、小鹏，是中国同时期崛起的造车新势力，且三个公司创始人互动频繁，被外界戏称为“造车三傻”，因此，它们经常会被拿出来作比较。