市场不缺钱！6月LPR维持不变，后续货币政策怎么走(2)

　　“5月LPR出现不对称降息，对于楼市来说利好力度较大。当前市场上并不缺钱，关键在于用户购房消费积极性不高。从5月下旬开始，政策进入窗口期，即观察既有松绑扶持政策的效应，而不是出台新一轮刺激政策。如果一味降低LPR，也可能会导致一线城市房价上涨，进一步带动新一轮房价回升。”广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解释道。

　　资金面保持平稳态势

　　在市场资金面上，6月20日的数据显示，Shibor（上海银行间同业拆放利率）品种多数微幅上行。其中隔夜Shibor报1.4180%，小幅上行0.4个基点；7天期上行9.2个基点报1.8290%；14天期上行12.20个基点报1.7860%。

　　事实上，进入6月以来，资金利率很快便摆脱了跨月前的高位水平，7天期回购定盘利率（R007）迅速降回1.70%以下，7天期银行间回购定盘利率（DR007）也基本保持在1.60-1.65%区间内，资金中枢并未出现明显的上升。

　　对于这一情况，中信证券首席经济学家明明表示，面对近期较大的政府债供给压力，当前资金价格依旧平稳的主要原因可能是财政收支增加了对市场的流动性投放，对冲政府债融资缴款带来的资金缺口。

　　“货币政策依然呵护资金面，但表现较为克制，目前不曾主动采取进一步宽松的措施，但是也暂时默许资金利率小幅偏离政策利率。货币政策聚焦宽信用政策落地生效，为了加快经济运行恢复至合理区间，对资金面偏向呵护的态度。”明明指出。

　　明明认为，资金价格可能会维持平稳态势至月末，但资金利率和政策利率之间的利差终将收敛。未来银行间流动性环境的变化还将取决于经济基本面的复苏情况以及相应的货币政策取向调整。建议警惕下半年疫情影响消退、宽信用效果显现后，资金利率将向政策利率收敛的风险。

　　货币政策保持稳健格局

　　2022年以来，全球央行密集加息，中国央行的货币政策始终保持“以我为主”的稳健走势。在6月2日央行、外汇局举办的新闻发布会上，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜明确提出，将靠前发力，适当加力，继续加大稳健货币政策实施力度，营造良好的货币金融环境。

　　另一方面，北京商报记者注意到，基于当前资金面、货币走势等多从重因素影响，市场分析人士在下一阶段LPR调整方面观点不一。明明认为，后期LPR仍有下调的空间。当前监管部门继续引导压降银行负债端成本，随着银行负债成本下行，预计将带动LPR下行。