全国最大电解铜供给或受限，铜业后市前景如何？

　　华尔街见闻 张进

　　据我的钢铁网消息，贵溪市有全国最大电解铜生产企业，年产电解铜超100万吨，日产2700~3000吨；受管控影响或使当地交通中断，从而影响电解铜生产企业正常发货，使市场电解铜供应进一步紧张。

　　此外，中信证券表示，随着全球交易所铜库存持续下降，以及全球对于衰退担忧的充分预期，铜价有望开始稳步上行。

　　行情方面，早间有色铜板块多股冲高，有研粉材涨超13%，白银有色、盛屯矿业、铜陵有色等悉数跟涨。

　　另外据光大证券数据显示，7月电解铜价格为55340 元/吨，环比再度下跌7.63%，事实上，铜期现货今年表现一直疲软，但近期表现开始有所改善。

　　数据显示，年内LME铜期货自3月初涨至10845美元/吨后，经高位盘整即开启下行趋势，至7月15日最低触及6955美元/吨，相较于年内高点跌幅近36%。沪铜主力合约走势类似，自年内3月摸高后，至7月15日低点跌幅逾30%。

　　但自7月中旬以来，内外盘期货双双走强，截至8月10日，LME铜已累计反弹逾12%。沪铜主力合约也涨超15%。

　　四大催化有望推动铜价企稳

　　中信证券表示，在供应端扰动和国内需求持续走强的预期下，铜价有望稳步上行。

　　首先，全球交易所铜库存持续下降。8月第一周，LME铜库存再次降至一个月以来新低；国内上期所铜库存连降三周，刷新半年以来最低水平；COMEX铜库存持续下降至今年以来最低水平。

　　其次为欧洲能源危机对铜的供应影响的成本抬升：6月智利铜产量同比减少4.7%，全球最大的铜矿生产企业智利国家铜业6月份产量同比下降14.3%，或将导致2022年铜矿新增供应不及预期。

　　此外，为对美国经济衰退担忧减弱：美国7月非农季调增加数创2月以来最大增幅，需求改善对铜价的刺激将明显强于宏观因素对铜价的压制。

　　其四为海关进口铜超预期：7月国内未锻造铜及铜制品进口量为46.4万吨，同比增长9.3%，而上期所库存持续下降，反映出国内铜需求出现实质性改善。

　　行业估值有望修复，铜箔成亮点

　　公司方面，中信证券认为，铜长周期需求增长确定性高，当前铜板块相关公司估值处于底部区间，铜价反弹有望带动相关企业估值修复，

　　此外，东亚前海证券还提到，目前国内PET铜箔正处产业化阶段，入局企业增多，叠加锂电池下，游需求高速增长，相关生产企业或将受益。华安证券也表示，锂电铜箔是铜产业链中最具成长性的环节，随着汽车产业链发展有望电动上游电解铜等原料企稳。