央行发声：不超发货币，不将房地产作为短期刺激经济手段(2)

　　7月CPI同比上涨2.7%，这一增速创下2020年8月以来新高。今年4~6月CPI同比涨幅分别为2.1%、2.1%和2.5%。工业生产者出厂价格指数（PPI）则明显下行，环比下降1.3%，“PPI-CPI”剪刀差进一步收窄。

　　央行预计，我国物价涨幅仍将运行在合理区间，全年CPI平均涨幅在3%左右预期目标有望实现，PPI涨幅年内大体延续下行态势。但也特意指出，中长期而言，本世纪前20年对平抑通胀发挥重要作用的全球一体化、劳动力供给充裕等红利已发生逆转，叠加当前能源转型和产业链重构成本上升，本轮全球通胀走高的粘性和持续时间可能比以往更加严峻。

　　“保持币值稳定是中央银行的首要职责，维护通胀平稳是宏观大盘稳定的题中之义，也是促进经济持续平稳增长的环境要求。”央行在专栏文章《全年物价仍可实现预期目标，但应警惕结构性通胀压力》中指出。

　　按照惯例，央行会在每个季度货币政策执行报告中透露下一阶段货币政策思路。相比一季度货币政策报告，本次央行继续强调，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能；新增提法则为“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”。

　　央行并强调，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持；保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持。

　　植信投资研究院高级研究员王运金认为，在外部局势复杂、国内经济恢复基础尚需稳固情况下，我国货币政策要保持战略定力。一方面，运用总量与结构性工具保持市场流动性合理宽裕，满足实体经济融资需求，支持基建投资与重点领域；另一方面不搞大水漫灌，不超发货币，不透支未来。

　　“今后央行释放流动性将更加谨慎，大幅宽松可能性不太，且更为重视提供总量稳、结构优的高质量金融服务。2022年下半年信贷结构调整将更为优先，制造业贷款、普惠小微贷款占比逐步上升，且保持在20%以上增速；房地产贷款占比则下降明显。” 王运金表示。

　　中泰证券首席分析师杨畅认为，央行货币政策对于通胀变化或将采取相机抉择的做法，如果物价落在容忍范围内，政策重点仍将落在推动经济和就业修复层面；如果突破容忍范围，或将对调整货币政策形成驱动力量。

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