美国通胀见顶是美联储政策功劳吗？未来通胀二次反弹风险值得警惕(2)

　　然而，预计未来劳动力市场和服务业市场的变动仍是美国通胀最大不确定因素，这也是美联储坚定加息的参数。一方面，劳动力市场支持通胀在去年9月已有一定体现，而美国7月失业率和非农业数据表现凸显劳动力市场保持稳定状态，且工资增长也保持强劲，这必然支撑未来各类服务价格。

　　另一方面美国房屋库存依旧十分紧张，这可能导致一部分购房者转为租房，预计房地产市场通胀未来将维持相对坚挺状态。最后，虽然当前国际石油、天然气和煤炭等能源价格处于调整周期，但随着秋冬季节取暖用电增长，国际能源价格或将迎来季节性上涨周期，而美国能源出口可能刺激国内能源价格上涨更为明显。

　　综上所述，7月美国通胀增长放缓固然令人欣喜，但主要商品和服务价格涨跌的不平衡性可能是未来数据二次反弹的不确定因素，加之基数效应在未来将有所降低，第四季度通胀难言趋势。预计未来主要支撑通胀的关键在于劳动力市场稳定与服务业供需矛盾，而能源和大宗商品动荡的影响也不容忽视。目前市场急于押注通胀见顶或美联储政策转向或许有些操之过急，毕竟通胀8.5%远高于联储目标，未来应对通胀和货币政策变动保持谨慎乐观，审慎规划投资与消费策略。