新闻是有分量的

股票市场,每周昊评:信贷扩张趋势被破坏,三季度经济复苏承压,或有利于成长风格资产

2022-08-15 17:06栏目:资讯
TAG:

  上周A股三大指数反弹,沪深300强于创业板指,煤炭、油气、化工表现较好家用电器、房地产表现较差。

  7月信贷总量和结构较6月均显著恶化,信贷扩张的趋势在“断供”风波和疫情反复等风险事件扰动下被破坏,或许意味着三季度经济复苏将面临更大的挑战。由于7月政治局会议定调以发挥存量政策效用为主,增量政策有限,预计三季度经济本身偏负面因素,与国内经济复苏相关的顺周期资产从这个角度或会承受压力。

  美国7月通胀环比回落,9月加息预期回落,从而为国内货币政策维持相对宽松创造了条件。从央行货币政策执行报告来看,经济恢复的基础仍不稳固,不再强调宏观杠杆率稳定,预计货币政策基调维持宽松,尽管8月MLF可能缩量操作推动短端利率回升,但流动性环境仍将保持充裕,或有利于成长风格资产。

  美国总统签署《芯片与科学法案》,两院通过《削减通胀法案》,均透露出对中国供应链的替代,预计情绪上有利于半导体设备材料的国产替代,供需上推升新能源产业链的景气度,有利于供需边际收紧的环节。

  基于下半年国内经济弱复苏+流动性充裕的判断,倾向于认为市场系统性的修复仍未结束,由于国内外经济增长都面临预期下调的压力,结构上更有利于与经济弱相关的成长风格资产。

  作者简介:

  吴昊,经济学硕士,CFA,中信保诚基金研究部总监,15年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。现任中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF) 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚新泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。

  风险提示:本材料仅供参考,上述观点仅为当前观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料,亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料,中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息,有关信息可能涵盖预计及预测,但并不保证任何作出之预测将会实现。读者须全权自行决定是否倚赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有,未获得事先书面授权,任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中信保诚基金”,且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利,也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险,选择需谨慎。