百亿私募又“踩雷”！承诺不诉讼，“队友”却不干了(2)

　　最终，法院判定，本案中的某投资中心作为长安基金公司的投资顾问，无论其是否加入债委会并作出何种意思表示，不影响债券持有人长安基金公司的诉讼资格。因此，长安基金公司有权提起本案诉讼，判决新华联公司向长安基金支付债券本金4770万元并支付资金占用损失。

　　“一般来说，基金公司确实可以用专户做通道业务，为私募机构发行私募产品，产品的客户和管理都是由私募进行沟通管理，基金公司只收取通道费。不过，像此次通道方提起诉讼，作为投资顾问的私募‘缺席’的情况，确实比较罕见，投资顾问和通道方显然也没做好沟通。”沪上一位私募人士坦言。

　　风控“漏洞百出”

　　值得注意的是，查询中国证券投资基金业协会可知，新华联提及的某投资中心正是映雪投资。

　　资料显示，映雪投资为百亿级私募，其灵魂人物郑宇拥有近二十年的投资经验，曾任国盛证券自营部门负责人，在股票、债券、私募股权投资等领域均有丰富经验，投资业绩也一度非常亮眼。

　　不过，近年来，映雪投资频频暴露风险，不仅陆续踩雷西王集团、泰禾集团等信用债，导致部分产品成立多年依旧亏损，其子公司最近也遭监管点名。

　　三方平台数据显示，截至8月12日，映雪投资旗下部分产品成立多年来，收益仍为负数，回撤幅度超过27%，多只产品净值波动也很大。

　　另外，7月中旬，浙江证监局披露了两则处罚公告。公告显示，莱茵映雪（映雪投资子公司）私募基金业务中存在未完整留存投资运作决策过程性材料、未向投资者披露关联交易、重大事项未向证券基金业协会报告等问题。

　　郑宇作为公司董事、法定代表人和投研负责人，未谨慎勤勉履行相关职责与义务，对公司问题负有主要责任，浙江证监局决定对其采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　债券类私募如何少“踩雷”？

　　近年来，不少债券私募“踩雷”信用债，如何减小犯错的概率，并将“踩雷”对基金净值的影响降到最小，是摆在很多私募面前的必解题。

　　优美利投资总经理贺金龙认为，在选择标的层面，首先要在信评方面对宏观因素、政策因素如货币、财政政策、流动性变化等进行研究；其次，对于品种本身隐含的评级多维度进行深度调研，评估其安全边际和折价空间，本着赚小钱积少成多的稳健债券思维去落实风控和信评。在组合层面，贺金龙表示，为了防止某一只债券违约造成净值大幅回调，可以在组合中尽可能避免信用资质下沉，因为往往下沉对于超额收益的性价比贡献不高，反而会影响到产品净值的夏普比率。