5月25日财经早餐：欧元反弹美元创一个月新低，黄金多头乘机出动，美联储会议纪要来袭(6)

　　①高盛集团和美国银行的策略师表示，在美联储发出结束货币政策紧缩的信号之前，美国股市可能会进一步下跌。

　　②“美联储没有对风险资产提供任何帮助，似乎远远没有要介入，”美银美林的BenjaminBowler等策略师周二在一份报告中表示。他说，例如信用息差、标普500指数期货流动性等市场压力指标目前处在美联储先前干预时期的水平。“我们认为，市场将继续考验美联储卖权，但是要市场进一步恐慌，美联储才会开始恐慌。”

　　③高盛策略师VickieChang称，一旦美联储发出结束紧缩的信号，股市就将触底；而美联储可能要到经济衰退已经明显时才会发出这一信号。

　　④“可能市场要进一步确信，金融环境的收紧已经足够，美联储已经完成使命，也对紧缩发出了足够的信号，”Chang在一份报告中写道。“货币政策历来在股市触底前大约3个月开始停止收紧，在其后大约两个月转向放松。”

　　⑤“如果经济衰退的迹象不明显，美联储就不太可能转向宽松，但是--就像2018年末--紧缩风险正在消退的明确迹象可能就足够了，”Chang表示。

　　⑥高盛称，过去，不论经济活动是否触底，这样的由货币政策紧缩引发的股市修正往往会在美联储转向宽松时触底，因为投资者押注，降息无论如何都会提振经济活动。Chang表示，这一次股市投资者不太可能从美联储获得政策转向的明确信号，直至有明确证据显示增速趋于温和、物价降温。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克敦促美联储谨慎收紧、避免鲁莽

　　①属于鸽派阵营的亚特兰大联储主席博斯蒂克敦促同事们在收紧政策的时候谨慎行事。

　　②“在我们迅速将货币政策恢复到更中性的立场、以使通胀率接近我们2%的目标时，我计划留意推进、避免鲁莽，”他在亚特兰大联储周二刊发的一片文章中写道。“我们在疫情期间看到，事件和市场转变可能很快发生。”

　　③鲍威尔在5月17日说，官员们将继续推进，直到看到通胀以明显且令人信服的方式下降。博斯蒂克同意缓和价格压力是首要任务，但认为过分相信预测是有风险的。

　　④“不确定性笼罩了经济前景的几乎所有方面，从疫情到乌克兰战争再到供应紧张，”他说。“政策制定者必须注意这些不确定性，在收紧政策方面谨慎行事。”

　　⑤博斯蒂克今年在FOMC没有投票权。此前，他主张9月份停一停，评估一下行动对实体经济的影响。他在文章中没有重复这一信息，但强调了灵活性的必要性。