稳健样本观察|远洋集团：融资渠道畅通背后的基础逻辑

　　提前偿还5亿美元债的远洋集团（03377.HK），正凭借着稳健经营的优势，得到更多专业机构的认可。

　　5月24日，中诚信国际发布远洋控股集团（中国）有限公司2022年度跟踪评级报告，确认其主体信用等级为AAA，评级展望稳定。据悉，远洋控股集团（中国）是远洋集团境内主要业务运营主体，对其授予最高信用评级，也从侧面体现出机构对远洋集团的认可。

　　这个结果并不意外。依托着较为稳健的经营，远洋集团的信用水平一直处在行业的第一梯队。事实上，即便在以“严苛”著称的国际知名评级机构面前，远洋集团的信用评级表现也“羡煞”一众同行。

　　穆迪、惠誉维持远洋“投资级”评级

　　3月30日，国际评级机构惠誉确认远洋集团维持BBB-评级，展望不变。4月6日，另一家国际评级机构穆迪，确认维持远洋集团长期发行人现有的“Baa3” 评级。值得一提的是，两个评级都是投资级。

　　面对2021年四季度以来房企评级普遍下调的现状，中海地产、中国金茂、远洋集团等十余家“投资级”房企，也成为行业最后的“阵地”。

　　分析人士指出，评级机构在为房企进行评级的时候，会综合考虑房企各方面情况，如企业属性、规模及布局、偿债能力、流动性等等。显而易见的是，远洋集团在这些方面的表现都不错。

　　譬如惠誉就指出，远洋集团拥有优质的土地储备，可以支持三至四年的发展。中诚信国际也肯定了远洋的土储充足及布局优化。

　　据业绩报披露，截至2021年末，远洋集团二级开发土地储备5314万平方米，可以支持其三到四年的发展。同时，远洋土地储备分布均衡，“南移西拓”区域（华东、华中、华南、华西）占比超五成，这有助于企业摆脱单一市场的波及，从而实现安全发展。2022年1-4月，远洋集团实现协议销售额近220亿元，业绩保持稳定。

　　穆迪还表示，远洋集团拥有良好的流动性，该公司将拥有充足的资源（包括无限制现金和经营现金流）以覆盖未来12个月内到期的债务。惠誉则称，远洋集团财务灵活强，并拥有稳定的融资渠道。截至2021年底，远洋集团资产负债率68%；净负债率86%；现金短债比1.2。“三道红线”指标保持全部达标，已连续3年处于“绿档”。在行业融资环境大幅收紧时期，远洋集团还成功落地多笔融资动作。

　　此外，“大股东”也是加分项。惠誉、穆迪、中诚信国际均肯定了远洋集团雄厚的股东及持续有力的支持。如中诚信国际在报告中指出，远洋集团第一大股东为央企中国人寿，综合实力雄厚。2021年12月，中国人寿与远洋集团签订150亿元合作协议，将继续在金融产品认购方面给予远洋集团支持。2022年4月，远洋集团与其大股东就颐堤港一期项目的轻资产合作计划已正式落地，合作规模约30亿元。据了解，远洋集团将设立数十亿元规模的保险债权计划，由其大股东认购，该事项计划于今年二季度末完成落地。