全文|汇添富基金经理李彪：养老第三支柱的建设即将进入新纪元(3)

　　第一，选择不同的养老投资产品，我们一定要记得资产长期增值的两个核心要素。因为我们做养老投资，它时间足够长，我们更多要追求增值。增值的两个核心要素，一个是时间，一个是年化收益率。所以，不管是要选择税延型的养老保险还是要选择养老型的公募基金，首先投资人要评估这两类产品管理人各自的投资能力，以及这两类产品各自的风险收益特征。我们一定要牢记长期增值的这个投资理念。第二，确实要考虑个人的风险承受能力和风险偏好。通常来说我们认为在你比较年轻的时候，你的风险承受能力更高。随着年龄的增长，未来收入的预期下降，可能你的风险承受能力也在下降。不管你处于哪个年龄段，要充分考虑你个人愿意承担的风险以及你能够承担的风险。在这个基础上去选择比较匹配的养老产品。第三，养老目标基金简单来说分为目标日期和目标风险两大类。目标日期可以把它理解成是一个一站式的解决方案，比如我现在管理的汇添富养老2050，2050应该是对应投资者退休的日期。打个比方，你作为一个90后或者80后，你是在2050年前后退休，就可以买入这个基金。我们不但要帮你做基金的选择、组合的管理、风险的管理，同时我们还有一个下滑曲线的约束。随着你年龄的增长，你的风险承受能力下降，我们还会不断地降低整个组合的风险敞口，来降低它的权益基金的仓位。所以，我们可以理解成它是一站式的解决方案，你只要找到匹配你退休日期的基金买入就可以了，其它所有的问题都交给我们专业的团队来解决。它的风险特征是稳定的，基本上它包含三种风险特征的基金：低风险、中等风险、高风险。需要投资者个人根据不同的年龄阶段、不同的风险承受能力和偏好，自己来选择。比如我现在应该买低风险的还是买高风险的，我们理解它是一个半成品的养老方案。

　　最后，在风险承受能力允许的前提下，我们还是要多考虑养老资产的长期增值问题。二三十年的时间，如果只考虑保值，首先没有把这份资金充分地使用。另外，它不能解决我们养老的难题。还有一个问题，大家比较关心的是养老目标基金目前发展得到底怎么样，个人投资者选择的时候到底应该怎么选，要选低风险还是高风险的，要选目标日期还是目标风险，我再详细地解释一下。

　　根据万得的数据，截止到2022年5月15号，养老目标基金的规模总计1054亿，其中目标日期相对少一点，160亿；目标风险接近900亿。目标日期基金中封闭期以三年封闭期的为主，也就是中等风险的这种基金为主，占比大概82%。目标风险当中低风险的比较多，占比90%。也就是整体来看，广大客户选择低风险的养老目标基金还是比较多的。第二，养老目标基金是2018年才开始有的，经过近四年的发展，它的规模已经超过千亿，发展速度整体还是比较快的，和FOF一起，FOF目前已经超过两千亿。客户的认可度也还可以。但是同公募基金的总规模相比，因为公募基金的总规模已经20几万亿了，养老目标基金的整个规模还是比较小，还处于一个起步阶段。第三，在挑选养老目标基金的时候，第一，要考虑和个人的风险承受能力和风险偏好的匹配。不管是养老目标日期还是目标风险，它从封闭期来看只有三类，封闭一年的，它的权益基金仓位可以到30%。封闭期三年的，它的权益基金仓位可以到60%。封闭期五年的，它的权益基金仓位可以到80%。也就是说根据封闭期的越来越长，它的风险是越来越高的，当然它的预期收益也是越来越高。所以，基本可以划分为低风险、中等风险和高风险三种类型。