CXO半年报|凯莱英持续烧钱扩产能 人均创利有待提高

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：肖恩

　　随着自2015年以来我国在政策、资金等方面对于生物医药和医疗器械创新的持续支持，近年来包括CRO、CDMO、CRDMO、CTDMO、CMO等第三方外包服务机构得到了前所未有的蓬勃发展，也涌现出了一众在全国、甚至在海外都具备相当竞争力的企业。

　　鉴于此，新浪财经上市公司研究院梳理了“A+H”共计20家相关CXO企业的中期业绩报告，旨在总结企业经营现状、剖析市场竞争力以及展望未来发展潜力。

　　近日，凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称“凯莱英”）发布了2022年半年报。凯莱英是一家国内领先的CDMO（医药合同定制研发生产）企业，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服务。凯莱英也布局国内市场，目前已形成包括国内创新药CMC服务、MAH业务、制剂研发生产、仿制药一致性评价、临床试验服务、生物样本检测以及药品注册申报等在内的全方位服务体系。

利润率探底回升 研发费用率有所降低

　　上半年，主要得益于小分子CDMO订单确认销售收入，凯莱英实现营收50.41亿元，位列20家统计CXO公司的第3名（见附注1：2022年上半年上市CXO企业营收排行榜）；营收同比增长186.4%，同样位于行业前列，其中Q2单季度实现约29.8亿元，同比增长约203%，环比增长约44.6%，虽然二季度公司受到疫情影响，但仍延续一季度的高速增长趋势。

　　上半年，凯莱英的收入中有86.21%来自于中国大陆以外，这在行业中位列前茅，也从侧面反映公司的服务得到了更多药企的认可。

　　值得注意的是，凯莱英上半年的毛利率为47.02%，同比提高了2个百分点。其在行业内并不算高但在连续下降几年后于今年基本有企稳迹象，或说明即使是龙头企业在面对人力成本持续上涨的背景下，向下游传导成本也存在较大压力。