加大刺激的信号！5年期LPR打破常规下调(3)

　　不仅是新发放贷款，本次LPR调整对存量个人住房贷款均会产生影响。

　　五年期以上LPR下调15BP后，存量房贷在每年重定价日后，有望至少下调15BP。以100万贷款本金、20年期、等额本息还款方式计算，平均每月可减少月供约82元，利息总额共计减少约2万元；按照50万元、期限30年、等额本息还款方式计算，平均每月可减少月供约45元，利息总额共计减少约1.6万元。

　　但降低利率对于房地产的作用或还在观察中，20日上午房地产开发、房地产服务等板块表现弱势。杨畅认为，由于当前房地产市场仍然处于降温阶段，例如70个大中城市新建商品住宅价格环比下降0.3%，连续3个月下降，二手住宅价格环比下降0.3%，连续8个月回落，出于买涨不买跌的心态，购房预期尚未得到扭转，市场底仍在等待中。

　　LPR未来下调空间几何？

　　仅仅5天的时间里，对于未购房群体来说，可获得的房贷利率的下限已下降了35个基点，而目前存量房贷的利息，大都也会跟随LPR的下调迎来同步调整。未来是否仍有下调的空间？

　　对于未来LPR的走向，王青认为仍有一定下调空间。一方面，考虑到本轮疫情持续时间、波及范围及对宏观经济的冲击效应较大，增量政策工具或不会仅限于“支小再贷款规模扩大”等结构性政策加力。为切实提振实体经济融资需求，接下来通过降准降息更大幅度地引导贷款利率下调，尽快推动各项贷款余额增速由降转升，进而为下半年经济有力复苏创造条件，有可能成为接下来货币政策操作的另一个重要着力点。

　　另外，王青认为，尽管3月居民住房贷款利率较去年12月下行14个基点，本次5年期LPR报价下调15个基点叠加首套房房贷利率下限下调，也会带动居民房贷利率更快下行，但历史规律显示，为助力楼市企稳回暖，需要房贷利率出现较大幅度下调（2008年以来的三轮房地产下行周期中，居民房贷利率最小下调幅度为142个基点）。这意味着未来仍可能通过MLF利率下调直接带动5年期LPR报价进一步下行。

　　面对经济下行压力，近日，业内专家及学者纷纷建议加大政策力度、提高政策效能。5月18日，CWM50研究报告对货币政策建议“适时降低政策利率，引导实体经济融资利率进一步下行；释放和挖掘实体经济融资需求，保持总量信贷规模合理增长。”

　　5月14日，北京大学国家发展研究院讲席教授、副院长，北京大学数字金融研究中心主任黄益平表示，我们还是应该采取一些不计一切代价的政策。今年4月份的经济数据非常不好，可能要采取比较大力度的措施。但在每一次主要需要应对的问题不太一样，这也意味着政策措施需要有一些变化。