“矿业界”：俄乌冲突对全球锡市场影响几何？(2)

　　锡主要消费地为中国、美国、日本和欧洲。2020年全球精炼锡消费量34.07万吨，中国精炼锡表观消费量达17.5万吨，消费量达全球的一半左右。综合原锡产量和废锡回收利用量，我国锡的对外依存度约25%，主要进口来源为缅甸、印尼和马来西亚（数据来源：中国有色金属工业协会）。

　　02 俄乌冲突对全球锡市场供需格局影响较弱

　　俄罗斯的锡储量达43万吨，占全球锡储量387万吨的11%，是全球第六大锡资源国。但俄罗斯年产量较低，2020年锡产量仅2500吨，全球占比不足1%；2021年锡产量3500吨，全球占比1.17%。同时俄罗斯的锡矿主要出口到中国和马来西亚，不涉及到欧美国家；而2021年从俄罗斯进口到中国的锡矿占全年国内进口锡矿不到1%，即使货物流通收到影响，对国内供应的干扰也不大。尽管俄乌冲突限制了俄罗斯的能源资源出口，但对锡的全球供需格局影响较弱。

　　俄乌冲突以来全球锡市场主体变化情况

　　01 国际大型锡生产商股价总体平稳

　　国际大型锡生产商主要包括云南锡业集团、印度尼西亚天马集团（PT． Timah）、秘鲁明苏公司（Minsur）、云南乘风有色金属股份有限公司以及马来西亚冶炼集团。

　　云南锡业集团2021年精锡产量达8.2万吨，约占世界总产量的1/4。锡业股份（000960.SZ）近期股价与国际锡价走势总体相近，从2022年初的19.22元震荡上行至3月8日的26.09元高点，再回落至5月18日的16.07元。几大锡生产商的生产、销售没有受到明显影响。

　　02 锡期货日成交量未出现异常

　　近三个月以来，上交所锡期货日成交量在2.58万手和17.49万手（锡合约为1吨/手）之间震荡，最大和最小成交量分别出现在3月9日和4月6日。受多种因素影响，锡期货日成交量变化较大，近三个月锡日成交量与近一年的锡日成交量波动总体一致，未出现明显异常。

　　本文来自公众号“矿业界”，作者：郭林楠、刘书生