“通胀！利率！衰退！”今年华尔街“最准分析师”：市场面临三重冲击

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　　“通胀！利率！衰退！”今年华尔街“最准分析师”：市场面临三重冲击

　　华尔街见闻 赵颖

　　一向悲观的美银分析师Michael Hartnett认为，美股熊市在今年10月结束，预计标普指数跌至3000点，市盈率降至14倍，而3600点将成为新的牛市。

　　今年以来美股跌跌不休，一向悲观的美银分析师Michael Hartnett成了华尔街最准分析师。

　　Hartnett第一次警告经济衰退和熊市即将到来时，标普指数平均目标价在5000点左右。

　　最近，Hartnett在报告中指出，美股熊市在今年10月结束，预计跌至3000点，3600点将成为新的牛市。

　　Hartnett在报告中首先强调了，2022年的大图景是三次冲击——“通胀冲击=利率冲击=衰退冲击”，持续的通胀冲击之后是“利率冲击”，即一种货币相对于另一种货币的价值在短时间内飙升，而这最终将导致经济衰退。

21世纪20年代的主线是制度变革——由社会不平等性、民粹主义/进步主义、地缘政治冲突、净零碳排放、去全球化经济、人口下降、通货膨胀驱动的高通胀、高利率、高波动性 & 低估值，市场更偏向“现金、商品、实物资产、波动性、小盘股”等，所有这些将损害债券、信用债、私募股权和科技股。

　　然后，Hartnett在报告中回顾了每周资金流向，几乎每类资产都出现被大量赎回的情况，从14亿美元的黄金开始，到52亿美元的股票，最后是123亿美元的债券。

信用债市场的痛苦远远大于美股市场——自4月20日以来，每买入100美元IG/HY/EM债券，就有27美元被赎回；自1月21日以来，全球股市每流入100美元，就只有4美元流出。

　　在这一背景下，上周资产抛售加剧，新兴市场债务赎回量达到3月20日以来的最大值（61亿美元）、银行贷款减少量为3月20日以来的最大值（16亿美元）、科技和金融类股票资金流出量2016年9月以来的最多（17亿美元），材料类股创2014年10月以来的最大流出（20亿美元）。

　　流入资金不断减少的情况下，美银牛熊市指标目前为1.5，远低于今年2月份的3.8，显示出市场情绪“极度悲观”。