估值超100亿 ，携300多位股东，天图资本冲刺IPO

　　一直以来中国的VC/PE都有很强烈的上市愿望。

　　文 | 陶辉东

　　来源 | 东四十条资本

　　2022年5月20日，在新三板挂牌的天图投资发布停牌公告，表示已向证监会报送了H股上市的申报材料，一时引发了业内关注。

　　天图投资此番申请港股上市的背景是，海内外近期正在掀起新一轮VC/PE上市的热潮。2022年1月，美国的TPG在纳斯达克上市。据报道，欧洲著名PE机构CVC资本将在2022年下半年于伦敦上市，普洛斯则已经以保密方式的申请将投资业务在美国上市，全球最大的S基金Ardian据说也在研究上市事宜。

　　这股风现在也刮到了港股，3月25日太盟投资已向港交所递交了招股书，天图投资则是第一家迈向港股上市的人民币基金。

　　跟海外的同行们一样，大部分人民币基金也都有一个上市的梦想。但自从2015年九鼎投资借壳中江地产登陆A股之后，这个梦想对于大部分投资机构来说只是想想而已。取道港股上市，天图投资做了第一个吃螃蟹的人。

　　已成立20余年的天图投资，目前是中国消费赛道的头部投资机构。2021年年报显示，天图投资在2021年营业收入达20.3亿元，净利润达7.3亿元。

　　估值超100亿，携300多位股东IPO

　　因为天图投资早在2015年即在新三板挂牌，目前的股东阵容非常多元，与一般的VC/PE相比颇为特殊。截至2021年末，天图投资拥有多达369名股东。

　　图/天图投资前十大股东，来源：2021年年报

　　天图投资的第一大股东是创始人、董事长王永利，天图投资CEO冯卫东则直接持有1.35%的股份。另外天图投资的前十大股东还有元禾辰坤旗下基金国创元禾创业投资基金（有限合伙），碧桂园参股的深圳市帕拉丁九号资产管理合伙企业（有限合伙），以及天图投资的员工持股平台天图兴和、天图兴智等。

　　挂牌新三板后，天图投资历史上进行过多轮融资。

　　2015年10月，天图投资进行了一轮特殊的定增，通过向其管理的天图兴瑞、天图兴杭、天图兴苏、天图兴华和天图兴盛等六只基金共计97位LP发行股票，收购了这六只基金的全部份额。这97位LP则成为了天图投资的股东，其中包括元禾辰坤等。这次定增总规模高达26.7亿元，对应天图投资的总估值为106.7亿元。当然，交易并不涉及现金支付。类似操作在当时的新三板挂牌VC/PE中相当普遍，并非天图一家。

　　2015年12月，天图投资完成了挂牌新三板后的第二轮股票发行，碧桂园出资的深圳市帕拉丁九号资本管理合伙企业（有限合伙）一家认购11.88亿元，占天图投资10%的股份。以此计算天图投资此时估值达118.8亿元。