“AI四小龙”首登A股开盘大涨56%，80后科学家创业7年终于IPO，身家达40亿(4)

　　从底层逻辑来说，投资人和创始人要在“云从未来会变成一家怎样的公司”这个问题上达成价值认同。

　　费建江曾在投决会上指出，市面上大部分公司最后都会变成这三类：

　　如果云从是一家单点技术突破型的公司，可能只是值得被收购；如果把这项技术做成一个产品，可能就是一家产品型公司；如果再能够打包成一套解决方案，那么就可能是一家集成商，虽然不代表没有核心技术，但毛利率就会偏低，公司的增长瓶颈很快就会显现出来。

　　因此，在投早期项目上，就要看到每家公司的终局会是什么，哪家最有可能成为平台型的生态公司。

　　从上市这个时点来看，虽然云从还并没有达到平台级公司的程度，但显然正在按照当初元禾原点的推演来发展。

　　AI赛道从热潮到催生泡沫，扎堆做安防，再到后来因为数据安全问题人人喊打，在这样一个外部环境下，如果创始人没有深度的战略思考、只看到一叶扁舟，那么就只会随波逐流，不断调整业务板块。

　　乐金鑫说，当初AI公司扎堆的安防行业，门槛也在提高。在回款账期拉长的情况下，这些公司只能再杀入到其他行业。对于能够依靠融资快速完成资本积累的公司来说，至少还能够扛住一些风雨，但对大多数AI公司来说是非常危险的，可以说是拿着所有投资人的资源来交学费。

　　云从科技也一直在进行产品技术、商业策略、组织结构的变革，但这种改变是由内而外的，基于的是对自我的认知，而不是迫于外部环境不得不变。

　　因此，创始人最重要的特质就是要自知自省，在各家风起云涌的时候，创始人要对自己有清晰地认知，明白公司的核心技术、核心价值以及所具备的资源是什么，做一个通盘的顶层设计，明确哪些路可以走、哪些路不能走。这样一来，公司对于资源的利用和调配后就会更加高效。

　　云从之所以能够成为“AI四小龙科创板第一股”，更多地也是基于这个原因。乐金鑫总结。

　　尤其是在融资方面，周曦从一开始就想得很明白，更多想的是长期可持续。在战略优先级上，他将足够多的资源放在了公司业务上，并没有一味追求高估值。

　　并且，他从很早就关注到数据安全问题，一直走的是人民币估值体系，虽然当时来看对比美元体系的高估值有劣势，但现在看这条路的选择是非常正确的。

　　费建江指出，公司在考虑整个融资规划和估值增长时，一定要尽可能与当时公司的发展阶段和业务现状尽可能地匹配，最终各家比拼的还是商业实现的能力。相较其他三家“AI四小龙”，云从起步晚、估值较低，并没有盲目的与对手拉平估值，而是按照自己的节奏往前走，这是更加可持续、健康的融资策略和估值管理。