5月PMI数据点评：稳增长仍需乘胜追击(2)

　　4．价格延续回落

　　5月主要原材料购进价格指数延续回落至55.8%，制造业原材料采购价格涨幅有所收窄，但仍处于相对较高水平。其中造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工、化工、橡胶塑料制品、医药等行业主要原材料购进价格指数继续位于60%以上高位。出厂价格指数同步下行至49.5%，为今年以来首次降至线下，表明制造业产品销售价格总体水平回落，其中钢铁、有色、金属制品等行业出厂价格指数低于45%。原材料购进价格指数与出厂价格指数之差有所收窄，企业成本压力部分缓解。5月以来国际油价均值回升，国内煤价走势分化，钢价由升转降，预计5月PPI环比延续下行，同比增速在基数抬升下或仍趋回落。

　　5．库存有所好转

　　5月原材料库存指数由降转升至47.9%，结束此前持续3个月的下行，产成品库存指数有所回落至49.3%，指向库存状况有所改善。产成品库存指数与原材料库存指数之差有所下行，但仍为2013年以来同期新高，说明前期被动积压程度较深，使得库存仍在高位。

　　6．非制造业商务活动指数低位反弹

　　5月非制造业商务活动指数线下反弹录得47.8%，主要受到服务业景气回升带动，不过整体仍远低于2013年以来同期水平。5月全国疫情整体呈现稳定下降态势，支撑服务业景气修复，服务业商务活动指数大幅反弹至47.1%，但仍远低于往年同期水平。从行业情况看，调查的21个行业中有17个商务活动指数高于上月，其中零售、铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业位于扩张区间；住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数继续位于线下低位水平。5月建筑业商务活动指数逆势回落至52.2%，虽仍在扩张区间，但远低于2013年以来同期水平，印证石油沥青装置开工率创历年同期新低，指向开工情况并不理想。