川能动力锂价周期高点4亿加码投资 定增刚落地融资又起(2)

　　仅三天后，5月24日，澳洲主力矿商Pilbara年内第二次锂精矿拍卖落槌，最终价格为5955美元/吨，较其去年7月第一次拍卖价上涨了376%。Pilbara的拍卖一直是全球锂精矿价格走势的风向标，其拍卖价在短短不到一年的时间内翻了近两番。

　　上述连续上演的两次拍卖只是火热的碳酸锂市场行情的一个缩影。事实上，一年多时间内，碳酸锂从不到5万元/吨已上涨至最高50万元/吨，涨幅超过10倍。

　　不过，所谓“物极必反”。狂飙之后的碳酸锂价格近期出现了回落迹象，似乎预示着本轮周期已接近尾声。

　　天齐锂业董事长蒋卫平近日在股东大会上表示：“锂电是一个长周期、高景气度的行业，非常理解行业好的时候，大家都来关注及投资。风来了，猪都能被吹上天，但如果要去追风，就可能付出代价。”

　　赣锋锂业董事长李良彬在2022年新年致辞中称，“锂产品的周期性非常明显，有20万元的昨天，也可能有4万元的明天。”

　　美国著名投行高盛，在5月29日发布的一份最新报告中也表示，三种关键电池金属（即钴、锂和镍）的价格将在未来两年下跌。高盛表示，金属的长期前景依然强劲，尤其是因为电动汽车的迅速普及，但投资者的热情导致了供应过剩。

　　高盛预计，锂价格将出现“大幅回调”，今年锂的平均价格将从超过6万美元现货价格下降至低于每吨5.4万美元。到2023年，这一数字将进一步下降到平均略高于1.6万美元。

　　不仅如此，由于盐湖提锂技术也已日趋成熟，考虑到其单位生产成本是矿山提锂的一半左右，川能动力李家沟项目达产后最终盈利性如何，还是一个未知数。

　　业务庞杂资金面迎考验

　　川能动力原名川化股份，以化肥与化工原料生产为主营业务。2016年后，在行业产能过剩、经营亏损严重之下，公司经资产重组引入四川能投集团作为大股东，期望通过整合集团优质资产，实现新能源业务的转型升级。

　　自2017年被纳入上市公司合并报表以来，以川能风电为主体的风电业务，一直是川能动力的营收支柱。本次交易完成后，川能动力将通过自身及控股子公司新能电力合计持有川能风电及下属项目公司全部股权。

　　经公司模拟测算，本次购买资产后，川能动力2021年归母净利润将由购买资产前的3.40亿元提升到5.48亿元，提升比例为61.16%，利润将得到进一步提升。

　　不过，由于多点同时布局，川能动力资金链持续面临较大压力。

　　截至2022年一季度末，川能动力各类有息负债约76亿元，远远超过同期27亿元的账面资金，近两年资本开支也维持在15亿元以上的高位。此次筹划定增和可转债融资前，2021年末，公司刚刚完成上一轮12.4亿元的定增融资。