十基金解读A股放量大涨：市场仍在左侧，赚钱效应提振情绪(2)

　　科创指数自2021年8月高点到4月的最低点，跌幅接近50%，反弹空间对投资者产生了足够的吸引力。科技股的反扑进一步带动了创业板的反弹，整体依旧延续了“重成长、轻价值”的走势。

　　初步判断科创板的反弹可能会在6月中上旬得以延续，但科创50在1300-1400点位之间存在较大阻力。随着7月解禁高峰期的临近，投资将越发谨慎。

　　考虑到此轮上涨逻辑是政策和估值的双因素叠加，预计科创板的“独傲群雄”只是暂时的。往后看，由于“稳增长”依旧是三季度逻辑主线，与之相关的价值股以及与疫后概念相关的成长股预计都将有好的表现。三季度A股市场有望在“百花齐放”的状态下迎来一波反转。考虑到科技股的解禁高峰，预计会对成长股造成一定影响，价值股在“百花齐放”的阶段中将更胜一筹。

　　永赢基金：市场交易重心转向线下经济修复和稳增长政策发力

　　周一A股市场普涨主要源于复工复产推进，流动性转宽松，叠加新能源行业政策催化等因素。展望后市，市场结构机会需关注政策发力方向。目前，多数细分赛道已基本修复4月因疫情受损的跌幅，前期市场过度悲观的预期已得到一定的修复，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段，月度高频数据以及中报业绩是重要观察指标。展望6月，经济或将逐步从4-5月低谷中走出，叠加稳增长政策阶段发力加码，市场交易重心转向线下经济的修复和稳增长政策的发力，市场或仍将处在继续修复阶段。行业方面，制造业是受益于经济放开的核心方向，叠加政策支持，或是关注的重点方向；稳增长回调后，安全边际或将重现，中期或可以继续关注煤炭和地产。

　　华夏基金：中期大势保持乐观，超配成长+周期

　　本轮下跌的特征是风险偏好领先盈利下行，刻画的是利空兑现，这一特征在2011和2018均曾出现过。在这样的市场环境中，共同特征是，先后经历了1、风险偏好与盈利双杀；2、风险偏好震荡盈利下行；3、风险偏好上行盈利下行；4、风险偏好盈利共振向上。目前，经历了7个月的风险偏好与盈利双杀阶段，而今年情况的特殊之处在于疫情影响下对于盈利下行周期起到加速作用（盈利有望提前见底），未来一个季度更有可能看到市场从第3期转向第4期，从中期角度看，仍然对大势保持乐观。

　　从结构上看，风险偏好企稳将使得价值风格超额收益收敛，在盈利仍处于下行阶段时，成长风格超额收益的确定性更强。同时，在国内稳增长+海外高通胀的背景下，周期风格短期仍将占优。建议超配其中的周期和成长风格机会、兼顾消费类机会，具体包括：成长风格——电力设备、军工、电子、汽车，️周期风格——化工、有色、基建（建材）️，消费类机——食品饮料、社会服务、家电。