市值距离宁王仅一步之遥！比亚迪历史新高应该感谢谁？(2)

　　超越宁德时代？

　　随着宁德时代上游端弱点的显现，市场开始重估掌握全产业链的比亚迪的价值。

　　在动力电池领域，韩国市场研究机构SNE Research数据显示，今年一季度宁德时代全球市占率为35%，相较2021年底的29.5%上升5.5个百分点。比亚迪市占率则由2021年的6.7%增加至今年一季度的11%，排名超越松下（由16.7%下滑至9.9%）位列全球第三，落后于第二的LG 新能源4.9个百分点。

　　但与宁德时代相比，具备全产业链是比亚迪无可比拟的优势。

　　数据显示，比亚迪今年第一季度装车量为10.5GWh，同比增长220.4%，展现出强劲的成长性。而根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，公司4月动力电池装车量为4.27GWh，市占率32.18%，市占率提升了近13个百分点，仅落后宁德时代（市占率由3月的50.49%下滑至4月的38.28%）约6个百分点。宁德时代下滑的主要原因是第一大客户特斯拉销量下滑。

　　在中游零部件领域，比亚迪已能自主研发制造电机、电控等新能源汽车核心零部件，比亚迪半导体处于IPO审核阶段。从市场地位来看，比亚迪半导体是国内领先的具有自主可控技术的车规级半导体厂商，同时拥有国内首个完整车用IGBT产业链。公司业务包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链，主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体等。需要指出的是，比亚迪是国内少有的可以自主研发及生产车用IGBT、MCU和电池管理系统的公司。

　　在上游锂矿领域，比亚迪显示出优于宁德时代和特斯拉对产业链的理解。相较两家不同领域的竞争对手，公司早在2010年便耗资2.01亿元持有西藏矿业旗下扎布耶锂业18%的股权。此外还和盐湖股份（000792.SZ）合资持有青海盐湖比亚迪（拥有49%股权，并不控股），其3万吨碳酸锂项目已于今年5月进行提锂技术中试。今年3月公司更是以战略投资者身份入局盛新锂能（002240.SZ）定增。更为重要的是，公司第三大股东吕向阳同时是融捷股份（002192.SZ）的实际控制人，旗下拥有亚洲最大锂辉石矿山。

　　去年以来，伴随着上游锂资源价格暴涨，宁德时代净利润大幅下滑。公司在营业收入保持154%增长的背景下，净利润反而下滑24%。宁德时代也表示上游锂矿资源价格大涨吞噬了公司净利润。作为对比，今年一季度比亚迪营收668.25亿元，同比增长63%；净利润8.08亿元，同比增长241%。

　　2021年5月6日，比亚迪的市值不到宁德时代一半：比亚迪为4292亿元，宁德时代为8945亿元；12月3日，在宁德时代股价创出历史新高市值达1.6万亿元时，比亚迪市值为8990亿元。现如今，两家公司市值仅相差1191亿元。