6月MLF量增价平 本月LPR报价或将保持不变

　　本报记者 谭志娟 北京报道

　　6月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。

　　《中国经营报》记者注意到，本月MLF到期量为2000亿元；本月MLF操作利率为2.85%，与上月持平。

　　就此，中国银行研究院研究员梁斯6月15日接受《中国经营报》记者采访时表示，“自4月份以来，市场流动性开始持续维持相对充裕水平，突出表现在DR007（银行以利率债为质押的7天期回购利率）、R007（银行间市场7天期回购利率）等关键货币市场利率品种长期处于7天期逆回购利率下方。6月14日，DR007、R007分别为1.59%和1.65%，距离7天期逆回购利率2.1%的水平有一定差距，市场不存在明显的流动性需求压力。因此，在没有明显流动性需求压力的情况下，MLF到期等额续做符合预期。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青也认为，6月MLF没有加量续做，主要源于当前市场流动性仍处于略高于合理充裕的水平，无需MLF加量补水。

　　因为在王青看来，6月新增地方政府专项债发行高峰来临，预计单月发行量有望达到1.2万亿元左右，创历史新高，也远高于5月的6320亿元，但从市场反应来看，近期DR007、1年期商业银行（AAA级）同业存单收益率等市场基准利率都表现稳定，且明显低于相应政策利率水平。这意味着当前市场流动性持续处于略高于合理充裕的状态，无需MLF加量补水。

　　操作利率持平上月

　　“由于当前市场利率持续处于低位运行，金融机构补充流动性成本有所下降，MLF利率不变是合理的。”对于6月MLF操作利率保持不变的现象，梁斯告诉记者。

　　王青还分析说，当前各类稳增长措施进入落实阶段，货币政策总体上处于观察期，6月MLF利率保持不变；同时，在美联储较快收紧货币政策背景下，这也有助于兼顾内外平衡。

　　记者注意到，5月以来，各类稳增长措施出台：5月23日召开的国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施六方面33项措施。稍早的5月20日，5年期以上LPR报价下调了15个基点，这是自从LPR报价形成机制改革以来，首次出现1年期LPR不降、5年期LPR下降，而且5年期LPR创下最大的降幅。

　　因而在王青看来，当前这些措施正处于落地执行阶段，也意味着货币政策、特别是政策性降息等总量型货币政策工具进入观察期。