三年累计亏损逾21亿 引战投又生变！ 景峰医药能否走出业绩困境？(3)

　　2014年底借壳上市的景峰医药，以注射剂为核心产品，聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域，涵盖以参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊等为首的心脑血管领域产品，以榄香烯乳状注射液及榄香烯口服乳等为代表的抗肿瘤领域产品，以玻璃酸钠注射液为主的骨科领域产品，医用透明质酸钠凝胶为主的眼科器械产品。

　　在2017年经历医保支付改革、两票制等行业政策变动之后，景峰医药2017年净利润1.62亿元，相比上一年的3.4亿元，同比下滑52.33%，几乎腰斩。

　　此后，2019年，景峰医药所在的中药注射剂市场遭遇更大打击。

　　“公司主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入2019年8月新版国家医保目录，并受各地辅助用药和重点用药监控目录相关政策的影响，初期外包、代理商处于谨慎观望状态，需求大幅下滑……”。

　　有医药业内人士指出，“因为中药注射液的有效性和安全性问题存疑，有不少中药注射液品种被纳入了辅助用药目录，自然会减少此类药物的临床使用”。

　　此外，被景峰医药寄予厚望的另一核心产品榄香烯乳状注射液，在2019年新版国家医保目录支付范围内限定在“限癌性胸腹水的胸腔内或腹腔内注射治疗”，相比2017年国家医保目录支付范围“限肿瘤介入治疗、腔内化疗及癌性胸腹水的患者”，缩窄了产品在临床中的使用范围。

　　这两个主要品种销售受限，直接导致2019年公司注射剂产品收入骤降70.31%，注射剂产品收入占比也由2018年的69.16%下降到2019年的39.5%。

　　尽管2020年，参芎葡萄糖注射液成功保住大部分省份的省级医保目录（过渡期1-3年），但景峰医药强调，上述核心产品仍受到国家医药政策的调整影响，加上全国性的疫情防控，业绩进一步承压。

　　商誉计提减值逾7亿元

　　除了主要产品受挫让业绩承压，景峰医药在频繁并购之后的商誉计提减值，也成为吞噬公司利润的一个核心因素。

　　2019年年初，景峰医药商誉账面原值为7.37亿元，但到了2021年末，商誉账面值仅为0.33亿元，相当于已累计计提商誉减值准备7.04亿元。

　　其中，计提明细涉及海南锦瑞制药有限公司、贵州景诚制药有限公司、德泽药业有限公司、上海科新生物医药技术有限公司、Praxgen Pharmaceuticals LLC、云南联顿医药有限公司、江西延华医药有限公司等7家公司。

　　仅以海南锦瑞制药、贵州景诚制药、德泽药业为例，21世纪经济报道记者梳理发现，2013年，景峰医药以1.96亿元合并成本收购贵州景诚制药70%股权，确认2.09亿元商誉；2014年，景峰医药以1.12亿元收购海南锦瑞制药51%股权，确认商誉1.05亿元。