大手笔分红后又“哭穷圈钱”，航安型芯超九成收入来自航发集团，毛利率异常高于同行

　　IPO雷达|大手笔分红后又“哭穷圈钱”，航安型芯超九成收入来自航发集团，毛利率异常高于同行

　　记者|梁怡

　　近日，成立于2014年1月的辽宁航安型芯科技股份有限公司（简称：航安型芯）闯关创业板获受理，保荐机构为招商证券。

　　公司专注于航空发动机、燃气轮机（“两机”）领域的特种陶瓷产品，主营业务为熔模铸造用陶瓷型芯及铝硅质陶瓷坩埚的研发、生产及销售。

　　目前，航安型芯的产品单一，业务高度依赖中国航发集团，其毛利率更是异常高于同行，但其并未披露与同行的市占率、产品竞争力等对比情况。另外，公司赚了钱大手笔分红后又要“哭穷”募资搞研发、补流。

　　高度依赖中国航发集团

　　2019年-2021年，航安型芯的营业收入分别为5246.61万元、1.33亿元和1.45亿元，净利润分别为2696.07万元、5843.64万元、8999.9万元，其盈利能力非常强劲。

　　事实上，航安型芯依靠一款产品和一家客户走天下！

　　从收入构成来看，报告期内航安型芯90%以上的收入来自军用航空发动机用陶瓷型芯，主营产品单一；同时，公司同期来源于中国航发集团下属企业的销售收入占营业收入的比例分别为90.85%、92.59%、92.43%，下游客户高度集中。

　　航安型芯在招股书中表示，原因在于我国航空发动机及相关零部件主要由中国航发集团及其下属单位承制，下游行业高度集中的经营格局导致上游配套企业普遍具有客户集中的特征，但公司并未披露同行的客户集中情况。

　　但航安型芯同样面临应收款项大幅增加的局面。报告期各期末，公司的应收账款、应收票据、应收款项融资账面价值合计金额分别为4520.80万元、1.29亿元和1.02万元，