场外期权引热议，究竟存在哪些灰色地带？律师：有私募经理来“取经”，然后这样操作(2)

　　主要的问题其实就是出在链条的左半部分，王怀涛分析指出，“首先是合格投资者的身份，这些想要参与的投资者，有的可能只能投资5万作为权利金，有的可能投资100万，但即使是100万，他也不一定是合格的投资者身份。”

　　“这里面有些投资者可能就是想搏一把，如果到时候亏了，这些投资者不认账了，到时候报案了，有可能就变成刑事案件，甚至因人数众多引发社会性问题。”王怀涛继续说道。

　　据记者了解，有些私募基金经理在与律师论证后，就放弃了这种操作方式，因为这样就涉及非法经营了，不过也有的私募基金经理选择用自己的钱进行操作。

　　王怀涛指出：“用自己的钱是可以的，有的用的钱可能不多，几十万到上百万，有的做得多一点，可能有几千万。但他不能自己去做个通道，建个平台，其实这就有点像小额贷款公司，你只能用自己的钱去放，不能去吸储。”

　　这些操作也涉嫌违规违法

　　除了上述这种自己搭建通道平台，吸收客户资金，以扮演中介的角色去促成场外期权交易的情况外，其实还存在其它的违规操作方式。

　　王怀涛表示：“还有一种是背信运用信托财产，涉及到坑客户的钱，他不是搭建通道，但他跟客户的钱做方向相反的操作，结果客户亏了，他自己赚钱了。”

　　“还有一种可能涉及到老鼠仓、内幕交易，比如这边在炒，那边也下了一个单。当然这只是我遇到的一些模式，这次爆出来的传闻是不是这种模式，不好说。” 王怀涛进一步表示。

　　不过王怀涛也表示：“如果（资金来源没问题），场外期权只是在私募产品正常运作中进行配置，对冲风险，类似于期货的对冲风险，比如90%仓位买了股票，10%做期权的风险对冲，那就没关系，如果亏损那是管理的水平问题，他没有把钱放进自己的腰包。”

　　而对于这些可能存在的风险点，王怀涛也建议道：“一是投资者教育需要加强，对于高风险投资，有些只看到利益，没看到风险，甚至有些基金管理人刻意回避风险，强调收益，这就有可能涉及到违法推介；二是加强个人合适投资者的认定标准和准入门槛，如果通过各种操作，变相地压低门槛了，投资者都来了，很可能就乱了。

　　封面图片来源：摄图网-500665943