2.7%！7月CPI同比涨幅创近两年新高！“CPI-PPI”剪刀差进一步收窄

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　　8月10日，国家统计局公布数据显示，7月份全国CPI（居民消费价格指数）环比上涨，同比涨幅略有扩大，PPI（工业生产者出厂价格指数）环比下降，同比涨幅继续回落。

　　CPI与PPI“一上一下”意味着“CPI-PPI”剪刀差进一步收窄，通胀对货币政策不构成较大压力。展望后期，接受记者采访的市场人士认为，不排除下半年CPI将温和上升，为全年能够实现政府工作报告确定的目标。值得注意的是，核心CPI结构分项已经反映出实体需求温和复苏。有机构建议，关注原油价格见顶驱动大宗及CPI-PPI剪刀差收窄带来的投资机会，包括受益油价下行的航空、下游化工、中游制造业。

　　猪肉价格、鲜菜价格上行

　　对CPI形成支撑

　　数据显示，从环比看，CPI由上月持平转为上涨0.5%。其中，猪肉价格上涨25.6%；受多地持续高温天气影响，鲜菜价格由上月下降9.2%转为上涨10.3%，涨幅高于季节性。而受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格分别下降3.4%和3.6%。

　　从同比看，CPI上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，猪肉价格由上月下降6.0%转为上涨20.2%；鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%和12.9%。汽油、柴油和液化石油气价格涨幅均有所回落。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，7月CPI的环比和同比表现主要是受猪肉、鲜菜等食品价格上涨及季节性因素影响。

　　记者注意到，CPI同比涨幅创下了自2020年8月以来的新高。

　　民生银行首席经济学家温彬、高级研究员应习文在研报中表示，我国通胀面对的内部压力在上升，主要体现在以食品价格为主的结构性通胀方面。特别是猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已改变为抬升作用。随着夏季汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格存在一定涨价压力。

　　不过，近期国家发改委提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏。

　　民生银行研报认为，短期猪肉上涨动力将回落，食品价格的上涨表现仍将比较温和。