下半年消费市场展望：预计防疫精准性可控性增强，消费恢复力度有望加大

　　“总体而言，2022年上半年，消费经历了严重受挫-边际改善的过程，目前各行业商品零售及餐饮收入增速均已由负转正或降幅有所收窄。前瞻来看，虽仍有散点疫情，但目前看没有大规模爆发的趋势，基建投资增速稳步上升，稳增长政策持续发力，支持消费持续回升改善。但考虑到消费的‘慢变量’属性，其完全恢复还需要较长时间。”

　　近日，中国社会科学院经济研究所网站刊发的《经济研究》智库“经济形势分析课题组”分析文章认为，今年下半年消费将继续缓慢修复，但程度或弱于整体经济。

　　文章指出，一是投资增速上升提示稳增长促消费政策在持续发力。上半年全国三大投资中，基建投资增长起到了明显的拉动作用。全国固定资产投资同比增长6.1%，其中基础设施投资同比增长7.1%，并呈现持续增长态势，电力、热力、燃气水的生产供应业、交通运输仓储邮政业和水利环境公共设施管理业等分项投资增速均处于上升轨道，说明稳增长政策已经反映在实体经济中，有望起到提振就业和居民收入的作用。不仅如此，随着基建投资上升，汽车、建材等产业都有可能受到正向冲击，进而带动相关行业消费上升和整体消费市场的复苏。

　　二是房地产市场有松绑迹象。房企销售和资金到位情况边际改善。房地产行业2021年下半年陷入低迷尚未恢复，但随着房地产限购、公积金等政策松绑，房企促销力度增大，行业现状已经开始边际改善，5月以来，房地产销售面积、销售额环比均为正向增长，6月份商品房销售面积和销售额同比分别为-18.3%和-20.8%，较上月提升幅度均超过10个百分点。如果下半年房地产市场修复态势持续，很可能拉动建筑、家电等地产后周期行业消费恢复。

　　三是各地区防疫经验增加，核酸、疫苗等机制更加完善。二季度上海、北京等地疫情之后，各个地区政府部门、公共卫生部门及居民都积累了更丰富的疫情防控经验，多个流动人口集中，人员密集的大城市开始启动常态化核酸机制，要求进入医院、地铁、电影院等聚集场所的居民持有短期内核酸证明，预计此后疫情防控精准性、可控性将大大增强，大规模严重疫情出现的可能性降低，各消费场景和商品生产的恢复力度也有望加大。

　　“当然，与此同时，我们也必须认识到，消费增速的恢复还有待居民收入稳定性的提高和整体预期的改善。”文章提到，一方面，我国结构性失业问题仍然不减，拖累消费恢复力度。在总体失业率已经稳步下降的同时，1-6月份，16-24岁青年人口失业率却在逐月攀升，到6月份已经达到19.3%，创下2018年以来的失业率新高。且前瞻来看，2022年毕业生人数达到历史高峰，企业招聘需求却因为疫情冲击缩小，供需差距持续扩大，8月份季节性失业还会上升，失业率还可能继续冲顶，9月份之后才有望下降。另一方面，随着经济的不断发展，居民的消费增速下行也是长期趋势。因此总体而言，下半年随着经济活动的继续回暖，可支配收入增速继续上升，就业形势向好，消费增速将逐渐恢复。但散点疫情仍可能有反复，就业和收入稳定性还将影响居民预期，因此消费支出恢复力度可能弱于整体经济。