广发期货异动点评：高温限电，电解铝减停产带动铝价上涨

　　（作者）广发期货有色金属组 张若怡

　　今日行情：

　　今日收盘，沪铝主力合约上涨3.75%，收盘价报18660元/吨。上涨驱动力来源于川渝地区持续高温干旱，当地电力保居民用电，工业限电使电解铝冶炼厂减停产，预计影响40万吨产能。

　　驱动因素：高温限电造成电解铝减停产

　　四川今夏迎来高温干旱天气，8月15日，四川继11日、14日连续两次召开紧急电力保供视频会议后，再次召开电力保供调度会。全省电力供需形势已由7月份的高峰时期电力“紧缺”，转变为全天电力电量“双缺”的严峻局面，预计全省最大用电负荷将比去年同期增加25%。目前，四川已启动三级保供电调控措施，全力保障民生用电。与此同时，工业用电受限。四川电解铝建成产能约120万吨，占全国总产能约2.7%。截止8月16日，造成电解铝减停产能约40万吨。预计全国8月产量环比减少约3万吨，低于预期。

　　后市展望：

　　电解铝全年仍保持高投复产节奏，预计8月后仍有70万吨待投产，需关注客观因素对投产节奏的影响。同时，国内宏观数据不及预期，下游需求疲弱。成本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，关注成本支撑。海内外库存低位，能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。预计铝价17000-19000宽幅震荡。

　　图：电解铝社会库存（单位：万吨）

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