父女百分百控股 两次分红合计超2亿！伟康医疗收入走低靠什么IPO?

　　《投资时报》研究员 李沐阳

　　江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（下称伟康医疗）日前向深圳证券交易所递交招股说明书，申请登陆深交所科创板。这是伟康医疗继2017年和2019年两度主动撤回上市申请后的第三次闯关。目前，该公司已经完成第二轮审核问询。

　　本次IPO，伟康医疗拟公开发行人民币普通股（A股）不超过1500万股，拟募集资金3.68亿元，将用于“年产1150万支超滑抗菌硅胶导尿管新建项目”“年产4800万支吸痰管、1000万个引流袋新建项目”“研发及办公中心建设项目”“医用高分子材料研发中心建设项目”以及“医疗器械营销网络项目”。

　　查阅伟康医疗招股书，《投资时报》研究员注意到，2019年、2020年、2021年（下称报告期），伟康医疗主营业务收入、净利润持续下滑，毛利率也呈现波动下降的趋势。另外，公司的专利数量较少且研发投入较低。值得注意的是，伟康医疗由实控人百分百控股，并进行多次大额分红。

　　针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至伟康医疗相关部门，截至发稿尚未得到公司回复。

　　IPO前大额分红

　　伟康医疗成立于2012年，由刘春良、刘丽洁父女共同出资设立。目前，公司主营业务为一次性使用医用耗材的研发、生产和销售，公司产品已涵盖手术护理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大系列的上百种规格型号，主要产品为吸引管、吸痰管、鼻氧管、引流袋（包括防逆流引流袋、精密引流袋）等医用高分子材料类产品。

　　财务数据方面，报告期内，伟康医疗营业收入分别为2.62亿元、2.54亿元和2.44亿元。同期，公司净利润分别为6904.39万元、5470.50万元和5462.60万元。可以看出，该公司营业收入和净利润均持续走低。且主营业务毛利率也呈现波动下降的趋势，报告期内分别为43.42%、40.90%和41.13%。

　　不过，在经营业绩下降之时，伟康医疗却连续两次大额分红，2020年现金分红1.5亿，2021年再次分红5400万元。这两次现金分红金额甚至超过2019年至2021年的三年累计净利润。且现金分红也直接导致公司2021年末资产总额较上年末减少1.29亿元。

　　查阅该公司股权结构，《投资时报》研究员注意到，伟康医疗股权十分集中，实控人刘春良、刘丽洁父女通过直接及间接方式合计控制公司100%的表决权。

　　但实际上，公司实控人百分百持股情况也并非一以贯之。2019年公司第二次撤回IPO申请之后，国药并购基金、复星平耀、益厚投资、圣众投资等外部投资者纷纷减资，不再持有公司股权，刘春良父女开始百分百持有公司股权。而2017年、2018年和2019年，伟康医疗也并没有进行分红，也就是说，近两年超2亿分红全部进入刘春良父女口袋。