世界黄金协会：7月金价走低驱动黄金需求上涨

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　　来源：世界黄金协会

　　作者：世界黄金协会资深分析师 贾舒畅

　　7月摘要：

• 7月，以人民币计价的上海午盘基准金价（SHAUPM）和以美元计价的伦敦早盘金价（LBMA）分别下跌1.9%和3%；

• 7月，上海-伦敦金平均价差进一步扩大，表明该月的黄金需求更加强劲[1]；

• 7月，中国黄金ETF流入9吨（约合4.31亿美元，30亿元人民币），是自2020年4月以来的最大月度流入量[2]；

• 7月是传统的黄金需求淡季，但上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量仍持续增加，这是自2015年以来最强劲的7月份表现。

　　未来展望：

• 金价下跌可能会在短期内暂时提振国内黄金需求，但我们认为持续的需求复苏仍需要经济和收入增长的恢复，减小疫情的影响，以及更多的婚庆需求。我们会在每月发布的博客中密切关注未来需求的相关指标动态。

　　金价下跌，但境内外金价溢价持续反弹

　　7月，金价疲态延续。在全球黄金ETF流出的大趋势下，通胀预期走低以及美元走强是导致金价下跌的主要原因。和前几个月类似，国内货币的贬值推动人民币金价相对美元金价走强。

　　7月，上海-伦敦金价差进一步扩大，平均为6.4美元/盎司，较上月增加2.4美元/盎司，已超过2021年6.1美元/盎司的平均值。本月相对较低的金价似乎刺激了国内消费者和投资者对黄金产品的兴趣，推动境内外金价溢价的走高。

　　图1：7月境内外金价差进一步扩大