LPR再现非对称降息，5年期以上降15BP，房贷又减负了！(2)

　　不过，整体而言，此次央行“降息”对于房地产市场将产生积极的影响，有助于提振房地产市场的景气度。易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示，随着5年期以上LPR下降，房贷利率成本下调，将进一步激活合理住房消费需求，活跃交易行情。供给端和消费端的活跃，将促进房地产行业景气度的提升，助力房地产业朝更稳的方向发展。

　　从更广泛的层面看，除了对房贷市场的影响，5年期以上LPR的下调将惠及更多主体，毕竟随着LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款、企业中长期贷款、固定资产投资贷款等都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。5年期以上LPR的下调，将引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

　　LPR再现非对称降息

　　2019年LPR机制改革以来，历次政策利率调降后，LPR均会调降。此前业内普遍预期，两种期限的LPR大概率同步下降，但对于下调的幅度未达成共识。

　　目前来看，一年期LPR下降5个基点，叠加年初下调的10个基点，今年以来一共下降了15个基点；5年期以上LPR下调15个基点，今年则已累计下降了35个基点。

　　值得一提的是，这是年内LPR第二次出现非对称降息，主要原因是当前面临中长期贷款需求更需提振的情况，“压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，改善其加杠杆的意愿。”中信证券首席经济学家明明对记者称。

　　在明明看来，企业的中长期贷款以及住房按揭贷款均参考5年期LPR报价，而信贷的结构改善需要中长期贷款规模及占比的提升，因此银行应当更多向中长期贷款让利，从而实现稳增长的政策意图。

　　另一方面，控制短端LPR水平，可以避免企业利用贷款资金空转套利，从而背离金融服务实体的政策初衷。明明认为，当前1年期LPR报价已处于相对较低水平，但对于资质较优的企业来说，依然存在着套利的空间，甚至可能与部分期限较长的定期存款定价之间形成“倒挂”。在此情况下，若过度引导1年期LPR下调超过10BP，可能诱使企业套利。

　　与此同时，此次非对称降息还透露一个信号。东方金诚首席宏观分析师王青对记者称，此次5年期LPR降幅更大，1年期降幅较小，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产尽快企稳回暖成为稳定宏观经济大盘的关键。

　　随着LPR下调，业内的共识在于，企业和居民贷款利率也将出现新一轮较快下降的趋势，进而带动有效信贷需求回升，以宽信用支持稳增长的政策意图。这意味着继5月稳住宏观经济大盘一揽子政策落地后，新一轮稳增长措施正在加码，重点也由此前打通物流堵点、推动复工复产的供给端发力，转向更大力度的提振消费、投资等宏观经济总需求。