天风证券：维持农夫山泉买入评级 上半年茶饮实现迅猛增长

　　天风证券发布研究报告称，维持农夫山泉（09633）“买入”评级，由于原材料成本上涨等因素，预计2022-24年营收由348.76/408.02/481.05亿元降至336.04/390.57/456.59亿元，但因有效控制费用，归母净利润预测由76.6/90.25/108.57亿元上调至83.9/101.5/121.84亿元。公司22H1实现营业收入165.99亿元（同比增9.4%）；实现归母净利润46.08亿元（同比增14.8%）。

　　报告中称，公司今年上半年茶饮料/功能饮料/果汁饮料/其他饮料实现营业收入33.07/20.23/12.75/6.45亿元，同比变化幅度为+51.6%/+0.9%/+4.2%/-23.8%，营收占比分别为19.9%/12.2%/7.7%/3.9%。公司茶饮料实现迅猛增长。主因：一方面加强新品口味研发力度，不断丰富产品矩阵，上半年迎合市场热度，推出重点品牌茶π的两款新口味，产品综合竞争力持续提升。另一方面，结合产品定位，持续加强品牌营销。东方树叶广告持续投放，强调0糖0卡0香精等产品特质和打造“春天，从一杯新茶开始”的营销概念。