交银国际：维持民生银行中性评级并下调目标价至2.70港元

　　9月2日消息，民生银行8月26日发布的2022年半年报显示，今年上半年该行实现归属于股东的净利润246.38亿元，同比下降19.18亿元，降幅7.22% ；实现营业收入741.99亿元，同比下降135.76亿元，降幅15.47%。

　　对此，交银国际发布报告表示，22年上半年归属净利润同比下降7.2%，是交银国际覆盖的全国性银行中最弱的盈利增长，远低于股份制银行同业。由于净利息收入（同比-17%）和非利息收入（同比-19%）均疲软，部分被减值损失和所得税降低所抵消，收入/拨备前收入在上半年同比下降17%/23%。

　　报告指出，民生银行面对的主要利好因素是，1）资产质量持续改善：2季度不良率环比下降1个基点至1.73%，2）2季度存款环比增长4%，超过贷款增长0.4%。

　　主要负面因素包括，1）上半年报告的净息差为1.65%，环比下降4个基点。2）2季度末拨备覆盖率环比下降2.4个百分点至141%，在我们覆盖的全国性银行中保持最低。3）上半年手续费收入同比下降22%。4）我们计算出2季度的成本收入比同比增长6个百分点至31.2%。

　　最后报告指出，民生银行盈利前景疲弱，维持中性：交银国际认为未来几个季度民生的盈利仍面临压力，且远低于同业，导致净息差大幅收缩，拨备压力大于同业。将维持民生银行中性并下调目标价至2.70港元（前为3.00港元）。