坏消息就是好消息？今晚，市场焦急盼望一份降温的非农报告(2)

　　多数经济学家预计工资增长放缓，8月平均时薪同比增加5.3%，略高于7月的5.2%；环比上涨0.4%，略低于7月的0.5%。但是，留任员工年薪同比增长7.6%，而换工作的员工年薪同比增长16.1%，意味着通胀可能处于高位水平。

　　面对8月非农的三种情景，美股如何反应？

　　分析认为，美股将本着“好消息也是坏消息”“坏消息也是好消息”的心态对8月非农就业数据做出反应。

　　数据过热

　　前美林交易员、Sevens report通讯创始人Tom Essaye表示，8月非农就业人数预计增加35万人以上，失业率降至3.5%以下，非农报告依然火爆，股市将大幅下挫，并且可能是上周五那种“不那么剧烈的重演”，因为市场预期利率上升的时间更长。

　　高盛交易员John Flood认为，如果8月新增就业数据超过30万，或任何接近上月52.8万的水平，都意味着就业市场依然强劲，美股可能会下挫100个基点。

　　数据不温不火

　　Essaye表示，如果就业增长幅度在0-30万之间，而失业率升至3.7%以上，考虑到过去五天股市的下跌，股市可能会出现温和反弹。

　　在Flood看来，就业增长幅度在0-10万对股市而言为最佳读数，在这种情况下，近期一直在回落的标普500指数可能会走高100个基点以上。

　　数据过冷

　　Essaye认为，在最糟糕的情况下，8月就业数据为负值，失业率飙升，股市可能会抱着“坏即是好”的心态跳涨，尽管美联储不会改变其货币紧缩政策，因为“疲软的数据不会改变美联储在未来几次会议上的考虑——‘9月仍将加息50-75个基点’，所以我们不会倾向于追逐这一反弹。”

　　Flood也得出类似结论，他表示如果8月非农新增就业为负值，股市将迎来强劲的反弹，甚至可能会回到第一季度的水平。

　　美联储如何反应？

　　分析预计，美联储在对抗通胀方面尚未出现放松迹象，即使新增就业人数大幅下降，即使美国经济将进一步放缓，美联储仍会继续收紧政策以平抑物价。

　　据华尔街见闻此前文章，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的发言表明，美联储将通胀目标置于就业目标之上， 7月份一个月的通胀下行，还远不能被认为是通胀正在下行的象征。此外，未来的加息路径将更加鹰派，9月很可能加息75基点，长期中性利率可能更高，本轮加息的“终点利率”可能会高于4%。