光大期货【橡胶】：胶水价格继续下跌 天胶弱势运行

　　1、供应端，海南地区开割水平不高，生产有所恢复。截止到9月2日，制浓乳胶水收购价格为10950元/吨，周环比减少550元/吨。云南地区保持正常季节性生产，但因降雨偏多加工厂生产积极性一般。截止到9月2日，云南胶水价格10900元/吨，周环比下跌400元/吨。泰国方面，生产利润不高，加工厂生产积极性不高，胶水周均价47.10泰铢/公斤，环比上周下跌1.23%。2022年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为198.8万吨，同比增6.6%。其中，标胶合计出口100.5万吨，同比增12.3%；烟片胶出口27.1万吨，同比降3.2%；乳胶出口67.6万吨，同比增2%。1-7月，出口到中国天然橡胶合计为58.6万吨，同比降7%。其中，标胶出口到中国合计为31.2万吨，同比降14%；烟片胶出口到中国合计为2.9万吨，同比降53%；乳胶出口到中国合计为23.1万吨，同比则增12%。

　　2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.7%，较上周下滑0.58个百分点，较去年同期上涨7.57个百分点。半钢胎开工负荷为62.70%，较上周提升0.75个百分点，较去年同期提升8.04个百分点。截至9月2日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比持平；半钢胎成品库存44天，周环比持平。2022年8月份，我国重卡市场销量4.5万辆左右（开票口径），环比基本持平，比上年同期的5.13万辆下降12%，净减少6300辆。1-8月的重卡市场累计销售47万辆，比上年同期的117.4万辆下降60%，减少了70万辆。

　　3、库存方面，截至8月26日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为10.48万吨，较上期增0.26万吨，增幅2.54%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为29.93万吨，较上期增加0.14万吨，增幅0.47%。合计库存40.41万吨，较上期增加0.4万吨。截止09-02，天胶仓单26.227万吨，周环比增加810吨。交易所总库存28.879万吨，周环比增加1908吨。截止09-02，20号胶仓单5.9412万吨，周环比下降1380吨。交易所总库存6.7596万吨，周环比下降1462吨。天然橡胶社会总库存94.9万吨，周环比增加0.06%。

　　4、上周胶价再度下移，沪胶主力2301合约跌破12500元/吨。当前供应端呈现季节性放量态势，泰国原料价格继续下跌，同时听闻海外需求减弱，美金胶价格弱势下跌。需求端并无明显好转，轮胎高库存压力持续，终端需求欠佳，短期价格弱势运行为主。