专访桥水基金创始人瑞·达利欧: 我为何重金投资中国(2)

　　证券时报记者：金融市场动荡，以及新冠肺炎疫情爆发都有不可预见性。您的大周期理论和不可预见性如何自洽？

　　达利欧：尽管我可能无法预测它们，但我会努力理解这些意外事件。了解历史，可以清楚地知道可能会发生什么，因为什么原因发生。这会提升一个人做出更好决策的能力。即使这样，也不能创造确定性。例如，研究历史让我看到大自然的行为，包括流行病、干旱和洪水，造成了比金融危机和战争更可怕的情况。又例如，文明的衰落和消失，比金融危机和战争更难预测。但通晓历史有助于我思考各种场景及其概率，并做出比不知道这些事情时更好的决策。

　　证券时报记者：您多次在公开场合表达了对中国资产的信心。这种信心来自何处？

　　达利欧：虽然没有什么是确定的，情况也很复杂，但我是中国的长期投资者，是因为我相信中国提供了极好的机会，而不投资中国将会冒着错过高收益的风险。只要中国奉行的政策能够保持我此前提到的优势，诸如教育水平、成本竞争力、技术创新、资本市场体系、货币在世界各地的使用、军事实力等，那中国的长期基本面是有吸引力的，我将长期看好中国。基于我所看到及所思考的，我做出了投资中国的决定。

　　当然，中国也面临着挑战。其中一些挑战可能会持续几年，如新冠疫情、房地产和债务危机，而另外一些挑战可能会持续很长时间，如世界变得更加分裂、人口结构问题、水和资源短缺。但这些事情并不困扰我。在我50多年的投资生涯中，我经历了许多好的时期，也经历很多坏的时期。事实上，我发现最好的机会来自糟糕的时期。作为一名投资者，我关注市场资产价格的变化，是昂贵还是低廉。有时最好的买入时机是在经济低迷、价格低廉的时候。

　　我将中国的情况与其他国家的情况进行过深入比较。现在，我判断中国的资产相对便宜。中国面临的挑战确实很大，但并不比美国、欧洲和大多数主要经济体面临的挑战更大。最重要的影响因素是国家领导层的能力，因为这是最重要的影响因素。我认为中国领导层比大多数国家更有能力。他们确认了国家发展正确的方向，虽然有时候出台的政策并不十分完美，但会适时调整和改变。我也相信中国文化和人民的力量，他们比大多数人更善于解决问题。此外，就我的投资风格而言，我在熊市和牛市中都做得很好，在中国股市下跌和上涨时都做得很好。

　　在与美国和其他国家的激烈竞争中，我认为不在中国下注是错误的，就像不在美国下注是错误的一样。只要我的投资模型中的影响因素没有发生改变，只要我被允许在中国投资，我将继续是中国的长期投资者。