专访桥水基金创始人瑞·达利欧: 我为何重金投资中国(4)

　　普通投资者须做好多元化

　　证券时报记者：在今年的大环境下，对于普通投资者，如何利用大周期的整体格局进行投资？

　　达利欧：我认为，大多数普通人不是专业投资人士。事实上，大多数投资专业人士，也不一定能在市场中把握正确的时机。对于普通投资者来说，最重要的是要知道如何做好多元化，因为这将在不降低回报预期的情况下降低风险。从短期角度看，我指的是几年内，某些资产的价格上涨，而某些资产价格会下跌，不同投资组合带来的收益差别会很大。例如债券、股票和大宗商品之间就存在涨跌互现的情况。一个多元化的投资组合收益将优于现金，其稳定性使其成为对大多数投资者最具吸引力的投资。我还想强调，对普通投资者来说，做到这一点也不容易。

　　证券时报记者：您在1996年制定了全天候投资策略，并在实践中获得了成功。这个策略在哪些方面进行了改进？

　　达利欧：这个投资策略的基本原则没有改变，但每年我们都会学到更多，并有所改进。我们近期学到的最重要的事情是，当利率达到0%，债券不能很好地和股票组合多样化时，该怎么办。我们使用全天候策略来创建核心投资组合，并使用我们的阿尔法策略来进行调整。我认为这是获取收益而不冒很大风险的最佳策略。这样想吧，如果你输了50%，你必须赚100%才能回到原点。市场竞争很残酷，只要出一次严重错误，就会被淘汰出局。基于这个原因，我认为我能传递给普通投资者的最重要的一点建议是，不要持有现金，不要把你的投资集中在任何一项投资上——换句话说，要善于分散投资。