职教+市场竞争加剧，持续节流的尚德机构(STG.US)路在何方？(2)

　　从现金流来看，目前尚德机构现金流情况较为稳定。报告期末，现金及现金等价物7.28亿元，短期投资1.39亿元。与此同时，公司递延收入余额为19.98亿元，较上年同期的23.48亿元，略有下降。

　　如何在竞争中建立品牌效应

　　在K12教培赛道退出历史舞台后，大量企业被分流到教育行业的各个细分赛道，其中市场广阔的职业教育是其中最热门的细分赛道之一。

　　据人社部、工信部发布的《制造业人才发展规划指南》预测，至2025年中国制造业10大重点领域人才缺口将接近3000万人。虽然每年有约1000万职业技术学校毕业生，但专业不对口、所需能力与社会需求脱节、社会对就业制造业有一定的职业歧视等问题，使得市场需求远未得到满足。

　　在此背景下，目前职业教育呈现供需两旺局面，96%以上的职场人希望学习新职业，90%以上的企业希望通过新职业培训员工，未来5年新职业人才需求超3000万。

　　数据显示，预计到2023年，企业管理培训、职业技能培训、职业考试培训等职业教育的市场规模将达到5897亿元，复合年均增长率为14.41%。

　　在市场旺盛需求的驱动下，目前入局职业教育的不在少数。2021年，我国职业教育市场共63家公司完成了70起融资事件，融资总额超80亿元人民币。从融资事件时间线来看，2021年第二季度与第三季度为融资高发期，分别发生了24起及20起融资事件。职业教育融资额在教育行业各细分领域中排名第一，占整个教育行业2021年融资总额的近三成。

　　另外，在今年4月，教育行业共发生17起融资事件，共融资6.63亿元。其中，职业教育领域融资数量为7起，居于各细分领域榜首；融资金额为1.72亿元，占总金额的25.94%。

　　但对于职教行业来说，入局并不意味着能够立马参与竞争。

　　从职教行业的属性来看，由于培训目标不同、要求各异，职业培训延续了教培行业集中度较低的特点，甚至竞争格局更为分化。这也意味着在单项培训领域，跑出较大体量的龙头公司，难度相对较大。

　　另一方面，传统教育巨头向职业培训转型存在一定问题，因为传统教育企业向职业培训转型，所牵涉的培训资质、师资力量、产品设计、课程运营，需要彻头彻尾的变革，因此也不可能是简单的“旧瓶装新酒”。所以短期来看，传统教培公司在业务可行性、现金流水平、业绩回报周期等具象因素上难以与早已深耕该赛道的企业竞争。

　　简言之，职业教育市场分散、用户续费率低、人才高度密集等特性造就了极高的开垦门槛，新入局者很难在短时间内完成职业教育培训体系的构建，所以头部企业优势较为明显。