存款利率下调，银行股应声领涨，多家券商解盘：如何影响资本市场？(3)

　　根据廖志明测算，本次政策将最终降低银行存款付息率约7BP，降低计息负债成本率约5BP，能够进一步缓解明年息差压力。他同时提到，随着地产政策从因城施策走向一城一策，进一步放松，后续地产销售有望逐步好转，零售银行业务亦有望逐步复苏。

　　影响方面，光大银行周茂华也提到，目前环境下，银行通过市场化机制下调存款利率，一定程度上降低银行存款负债成本，为银行进一步合理让利实体经济拓展空间；此外也有助于促进居民适度降低储蓄率、增加消费，促进内需加快恢复。

　　中泰证券宏观团队的观点是，随着存款利率下调，客户在银行存款的收益和意愿会相应下降，可能倾向于将资金用来消费或者转而投资其他金融产品。当下社融增速和M2增速同比的剪刀差仍然处于历史较低的水平，资金在金融市场淤积的情况仍然显著。降低存款利率有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。

　　银行股普涨行情能否持续？

　　在利好消息的刺激下，银行股今日迎来普涨行情。事实上，受经济复苏缓慢、地产风险事件的拖累，银行板块长期处于估值筑底阶段，在LPR下行、新增的3000亿元政策性金融工具、5000亿元专项债限额等稳增长政策继续发力，地产风险不断缓释的推动下，市场普遍关心的是，银行股能否迎来反弹？半年报悉数披露后，卖方分析师纷纷亮出对银行板块的最新观点。

　　对于银行股的后市机会，中信证券银行团队的观点相对保守，对于板块投资而言，该团队认为当前板块估值底部确立，建议是静待经济预期修复和风险预期明朗后的投资机会。

　　光大证券银行团队认为，银行板块整体估值进入历史极低区间，8月份以来，银行指数大体呈现箱体震荡态势。结合近期披露的中期业绩，不同类型银行股股价走势差异明显超出经营差异，优质小行表现亮眼。后续板块短期缺少催化剂，可能延续震荡态势，但中长期投资价值吸引力大，具有较好的绝对回报空间。

　　投资机会方面，国信证券维持行业“超配”评级，个股方面，考虑经济稳增长带来的投资机会，重点推荐区域经济较好、盈利能力高、业绩增长居同业前列的银行；考虑到长期经济结构转型，制造业发展带来的投资机会，重点推荐在服务制造业企业方面有优势的个股。