花费4.5亿增资天然石墨矿 君禾股份估值之问

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　　经济观察报 记者黄一帆资本正在涌入动力电池上游。

　　5月12日，原先主业为家用水泵生产的君禾股份（603617.SH）公告，拟以现金4.5亿元认购黑龙江哈工石墨科技有限公司（以下简称哈工石墨）新增注册资本，增资完成后，公司将持有哈工石墨20%的股权。根据公告，哈工石墨所拥有的两座石墨矿正位于鸡西。

　　君禾股份方面在公告中披露，本次投资将使得标的公司石墨球形负极材料业务存在快速增长的可能，同时使得公司绑定负极材料行业龙头企业，与其进行深度合作。

　　君禾股份方面人士告诉记者，上述负极材料行业龙头所指的公司即为贝特瑞，“哈工石墨有一家子公司，贝特瑞持有该公司股份。”据天眼查显示，君禾股份所述子公司为鸡西哈工新能源材料有限公司。

　　据了解，电池原材料疯涨使得资本开始往动力电池的上游寻求项目。此前，包括贝特瑞在内的数家企业曾意在获取该石墨矿开采权，但未与鸡西方面谈妥。

　　贝特瑞（835185.BJ）董秘办人员告诉记者，其并不确定之后是否会有合作。她表示，公司目前在鸡西恒山区已拥有石墨矿。

　　5月19日，君禾股份宣布已支付了第一笔增资款2.65亿元，哈工石墨已完成了工商变更登记手续。不过，值得注意的是，上述增资并未在二级市场引起波动。增资公告发布次日，君禾股份股价跌幅4.41%，以13.21元/股报收。而截至5月19日，公司股价为12.80元/股。

　　4.5亿锁定20%股权

　　标的公司尚未盈利

　　资料显示，2003年君禾股份成立，此后一直专注于家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售。公司主要产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵及深井泵四大系列800多个规格型号产品。

　　根据此前三年业绩来看，君禾股份依靠传统主业实现营收增长已显乏力。2019-2020年，公司营收同比增速仅为个位数。2021年公司营收虽然同比增长近三成，但归属于母公司所有者的净利润却出现负增长。其披露公司毛利率受全年原材料价格上涨及固定资产折旧影响，同比下降2.89%。

　　因此，此次君禾股份抛出4.5亿新能源负极材料投资计划，意在培育其新的利润增长点，以求可持续发展。