萤石网络IPO：45.6亿关联交易惹眼，海康威视身兼供应商和大客户，A拆A胜算几何？

　　作者 | 郭佳佳

　　来源 | 野马财经

　　从海康威视（002415.SZ）拆分出来，正在闯关IPO的萤石网络，独立性备受市场质疑。

　　5月16日，杭州萤石网络股份有限公司（下称“萤石网络”）回复科创板二轮问询。上交所主要关注其同业竞争、资产独立性、关联采购、关联销售等方面的问题。

　　萤石网络是海康威视探索智能家居领域的重要一环。但智能家居市场群雄逐鹿，参与者包括阿里、百度、小米、绿米、涂鸦智能、欧瑞博、博联等。

　　萤石网络能够在卧虎藏龙的智能家居赛道脱颖而出吗？

　　安防大厂“A拆A”，

　　萤石网络闯关创业板

　　在智能家居赛道中，安防大厂海康威视发力的并不算太晚。2013年，国内正掀起一波“智能硬件”之风，诸多企业纷纷加码布局，海康威视也不甘落后。

　　2013年，海康威视创立“萤石”智能生活品牌，并设立了互联网业务中心，这就是萤石网络的前身。两年后，海康威视出资设立萤石有限，注册资本为100万元。自此，萤石网络开始公司化运营，正式入局智能家居赛道。

　　萤石网络的战略定位为物联网云平台服务和智能家居业务，公司产品涉及包括摄像机、智能锁、猫眼门铃、传感报警、智能屏等。

　　图源：易维视

　　值得一提的是，海康威视是A股上市公司。其创新业务阵营除了萤石网络，还包括海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影。但在一众创新业务中，海康威视却选择了萤石网络率先“A拆A”独立上市。

　　什么叫做“A拆A”？就是A股上市公司将旗下的子公司拆分，然后登陆A股。以前A股公司分拆上市选择的登陆地点更多是港股，而非A股。2021年2月8号，生益科技（600183.SH）的子公司生益电子（688183.SH）开启网上申购，登陆科创板。这是自2019年12月份分拆上市规则落地以来，资本市场首单“A拆A”落地。

　　2021年4月，萤石有限整体变更为股份有限公司。同年12月，萤石网络向上交所提交《招股书》申报科创板上市。

　　《招股书》显示，萤石网络此次IPO计划募集37.39亿元。其中，22亿元用于萤石智能制造重庆基地项目，8亿元用于新一代物联网云平台项目，3.9亿元用于智能家居核心关键技术研发项目，3.38亿元用于萤石智能家居产品产业化基地项目。