市场分析：通胀恶化背景下欧央行加息或是无奈选择(2)

　　就欧盟升息的可能结果来看，禁运可能使欧洲经济迟早陷入衰退，因此市场普遍看空欧元，预计短期内均衡水平或在1.05美元，也许会走向平价。欧元区最大经济体德国的数据显示，消费者士气处于历史低位，政府大幅削减了2022年的增长预测。一项信用违约互换指数显示，为低评级欧洲债务风险提供保险的成本达到两年来的最高值，凸显了企业面临的风险。任何遏制通货膨胀的措施都有可能进一步减缓经济活动，欧洲加息实际面临相当大的风险。在9月份之前将存款利率提高50个基点，仍会使央行落后于美联储和英国央行等同行，后者今年已经提高了借贷成本，以平息激增的通货膨胀。在这种情况下仍然决定加息也部分证明了欧元区对于飙升的通货膨胀压力相当重视。

　　尤为严峻的情况是，十多年来首次加息的前景增加了人们对该货币集团19个成员国之间潜在的债券市场分裂的担忧，因为各国政府增加债务负担处于历史较高水平。能源危机致使的整个欧元区疯涨的通胀率结束之前，欧洲的经济增长都面临很高的不确定性和风险，即使有加息挽回通胀，欧元区的未来仍然是风雨飘摇。目前欧央行行长将欧央行的目标定义为政策正常化，将利率恢复到中性设置，借此巩固欧洲央行2%的通胀目标。名义中性利率估计在1%至2%之间，或比目前负0.5%的存款利率高出150至250个基点，这表明欧洲央行在接近这一水平之前，可能会在明年很长一段时间内缓慢加息。

　　综上所述，当前欧央行确认的25个基点小动作落后于美联储紧缩节奏和欧洲经济面临滞胀风险，这是是基于通胀居高不下不良背景下无奈的选择，未来可能对金融投资和市场需求端造成难以预料的负面影响。具体欧元的趋势仍需跟踪美国和其他关联国家政策周期摆布，而对欧元资产而言，结束负利率长期可能有利好作用，不过市场对于欧元资产的看法仍然存在分歧。在强劲的美元和优质美元资产的衬托下对比，欧元资产的吸引力并不算明显。