天风策略：如何看待中报的“不好”？(5)

　　（2）二季报不好+下半年复苏有信心。海外影响可能较小。

　　具体可以关注美联储议员表态的变化、通胀预期相关数据（失业率、职位空缺、工资同比增速等）。详见报告《国内交易复苏、海外交易衰退，可能都为时尚早》。这也将导致二季报不好+下半年复苏预期较差的时候，A股市场将会面临海外多大的压力。

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　　中报预期不错的toG端有望继续走“顺风车”，同时关注电池的补涨

　　疫情前近期向上行业（主要是toG）有望继续走“顺风车”行情，同时关注电池的补涨。上海疫情前，本来就处于上行周期的行业（与经济总需求下行关系不大），但是在疫情期间被中断了供应链或者被暂时干扰了需求——较为典型的行业包括军工、新能源基建、汽车半导体、医美等医疗服务，toG端和经济总量相对脱敏，相对较抗跌，即便后续再次调整，将会面临较好布局的机会。具体参考报告《关于疫后修复的行业比较：一个重要逻辑思路》。

　　风险提示：宏观经济风险，业绩不及预期风险，国内外疫情风险。