5连阳终结！科创50还能买入吗？机构看好三大牛市前期特征，警惕追高风险(2)

此外，最近科创板的做市商制度的引入，以及市场对科创板更多有利政策的预期，也是最近科创板走强的重要驱动力。

“早在2014年8月份新三板就引入了做市制度，之后新三板成交量迅速抬升，至15年2月份做市成交额占比就超过50%。叠加2015年牛市行情，市场活跃度达到新高度，2015年10月至2016年9月总成交额同比增长97%。”毛锐表示。

“目前科创板仍处于底部宽幅震荡。4月由于奥密克戎新冠疫情频发、高发，对经济造成较大冲击，市场下跌，而5月上海疫情得到有效控制，复工复产成为市场的主线逻辑。而科创板上市公司主要以电子、生物医药、新能源等制造业为主，前期受冲击较大，随着供应链修复，科创板是比较受益的。”德邦证券首席策略分析师吴开达表示，当前属于宽货币，但是信用传导不畅的经济复苏初期，在这个阶段往往是小市值风格以及成长风格会表现更加突出。

行情或将类比2012年创业板

在这一轮对创业板的分析中，不少市场观点都将当下的科创板与曾经2012的创业板相比，那曾经是创业板首轮大牛市乃至2015年全面牛市的起点。

陈果认为，科创板是成长风格的板块性机会，目前在基本面、资金情绪以及政策环境上均类似于2012年创业板牛市前夕。

具体来看，一是二者盈利都领跑全市场，衰退背景下景气独立。与2013年1季度创业板类似，当前科创板盈利增速领跑全A，且科创板成分股主要分布在新经济方向，相对免疫于原材料上涨，后续受益于国产替代和需求爆发，预计科创板盈利将保持强势。

二是二者都是处于估值历史底部，资金持续流入。目前科创50估值仅40倍，已至历史底部，同时北向资金里的各类资金均对科创板持续流入，几乎没有出现大幅卖出，且跟踪科创板相关指数的ETF产品也获得了较多的净申购。

三是经济结构转型期，鼓励科创相关政策暖风频吹。科创板设立后基本上几乎每次资本市场相关政策均有提及，最新的科创板做市商制度也将使板块流动性再次加强。

申万宏源首席策略分析师王胜在接受券商中国记者采访时也表示，2022科创板与2012创业板类似之处：担忧大股东解禁，估值跌至历史性低位，PE都到35倍以下，然而实际上大股东解禁可能反而加强业绩释放动能。逻辑上，一个是移动互联网之后软科技以“双创、互联网+”形态主导产业逻辑；一个是注重“安全”的时代硬科技以“国产替代、产业数字化”等形态主导产业逻辑，都有长期大逻辑。